股改被否业绩下滑 S山东铝中线看跌

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　　王熙喜 每日经济新闻

　　昨日沪深股票名称回归后，S山东铝(600205)成为首家股改被否的戴“S”的公司。同时，氧化铝亚洲产量第一、全球第三的S山东铝下半年业绩面临大幅滑坡，可能下降过半。

　　对于股改被否，S山东铝董秘室一位先生表示，主要是公司股价从最高27.31元跌到最低13.71元，几乎腰斩，部分流通股东可能期望从股改补回损失，但这是两回事。公告显示，参加表决股东90%的股东投了赞成票，但参加表决的流通股股东只有44%投赞成票，不到2/3。

　　该人士表示，股改被否不会影响生产经营。但从年初至今，氧化铝价格从3月的6400元/吨跌到近期的2950元/吨左右，公司与上述3家关联企业按照上海期交所3月期货铝锭的17%计算，订单长度到2007年或2010年不等。近期，中铝旗下的焦作万方(资讯 行情 论坛)(000612)、包头铝业(资讯 行情 论坛)(600472)和S兰铝(600296)先后与中铝签订了氧化铝长期供货合同，将2010年以前的氧化铝供应全部锁定为长单；且交易价格按上海期交所3月期铝锭的17%计算。

　　光大证券衡昆表示，现货价格下跌趋势未止，到明年上半年将会处于最低点，而长单价格将保证氧化铝价格在2007年为3145元，高于现货价格，对氧化铝公司有利。该人士表示，S山东铝氧化铝成本2000元左右，上半年毛利率54%，今年盈利丰厚已成定局。但上半年每股收益0.96元，而下半年可能只有四、五角，衡昆预计明年全年可能只有1元，业绩下滑趋势明显，股价也将受影响。

　　电解铝企业云铝股份(资讯 行情 论坛)则会享受成本下降所带来的好处。2006年和2007年的每股盈利预测分别为0.49元和1.23元，衡昆认为其合理股价应为8.6元。投资评级调高至“最优-2”。

　　国家近日再度下调有色金属产品出口退税率，将部分有色金属产品的出口退税率由原先的13%分别降至5%、8%和11%。由于目前国内主要有色金属上市公司的产品均以内销为主，或出口产品具有提价能力，如厦门钨业(资讯 行情 论坛)(600549)，(其中厦门钨业上半年出口12.76亿元，出口占65%。)因此新政策对企业的影响将较为有限，对云铝和包铝2007年的每股收益影响至多分别是0.0135元和0.0383元。