武汉新兰德：大限将至催热清欠概念

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　　自6月份开始的大规模清欠成绩卓著，清欠题材股也是黑马频出。随着年内剩下不到三个月时间内清欠攻坚战的打响，可以预料清欠题材将精彩纷呈。

　　高压加速清欠工作

　　虽然目前看仍有102家公司占用余额仍高达254.1亿元，上市公司占用资金清欠工作形势依然严峻，但是在管理层的高压和清欠榜样的示范效应下，我们应当对下面三个月的清欠攻坚战的效果保持乐观的态度。

　　有消息称管理层将于近日召开有关清欠的专门会议，研究部署下一步清欠工作。对于不能按期偿还占用资金进行责任追究，包括启动立案稽查程序。　根据6月份通过的《刑法修正案(六)》，可以对侵占上市公司利益的责任人追究刑事责任，这将对那些“老赖们”形成强大威慑力。

　　而且清欠榜样的示范效应也将大大促进清欠工作的顺利进行。以往证券市场之所以存在大量占用上市公司资金的现象，主要是不少人存在着“法不责众”的心理。如今随着清欠工作的进行，欠款不还的公司越来越少，也将成为众矢之的。

　　方式不同机会各异

　　清欠方式不同，对上市公司的影响也各不相同，同时也将产生不同的投资机会。从目前上市公司的清欠方式看，分别有以现金清偿、与股改相结合实施定向回购、以股抵债、以资抵债、资产置换、债务重组等手段，或者几种手段相结合。

　　现金清偿是最理想的方式，因为上市公司可以用来直接投入到经营生产当中，直接改善公司基本面。而定向回购、以股抵债等方式对公司基本面并没有多大改善，但是由于公司股权结构发生变化，有可能导致大股东持股比例的大幅度下降，从而引发控股权之争，从而对二级市场产生影响。

　　以资抵债、资产置换等手段如果置入的是优良资产，也将改善公司基本面。但是对此类公司应多一份谨慎，主要是要考虑置入的资产在评估时是否合理，置入的资产是否与公司现在的生产经营相融合等问题。另外，有些大股东以土地厂房等进行抵债，盘活这些资产往往需要较长的时间，短期内也难以给公司产生效益。

　　因此投资者在介入清欠题材股的时候应当重点关注其清欠方式，现金清偿是最值得重视的，对于牵涉到股权变动的清欠方式，应着重考虑是否存在控股之争的可能，只适宜用题材炒作的思路对待。而对牵涉到以资抵债、资产置换的清欠，应着重考虑资产的质地以及与上市公司的相关性，否则应谨慎对待。

　　武汉新兰德　余凯