价值挖掘 银行板块成行情领头羊

　　新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　证券时报记者　朱雪莲

　　国庆节后的第一个交易日，A股市场如期迎来“开门红”，股指跳空高开，并以创出五年新高的点位收盘。消费、化纤、天津等诸多板块轮番上阵表演，但最为瞩目的明星仍属银行股。昨日，浦发银行(资讯 行情 论坛)与民生银行(资讯 行情 论坛)联袂涨停，招行银行、S深发展(资讯 行情 论坛)A分别有4.5%、6.5%的涨幅，就连一向步履迟缓的中国银行(资讯 行情 论坛)尾盘也强力推升，收盘上涨2.1%。而昨日沪市成交金额前六名的个股中银行股就占了五只，银行股缘何如此强势？

　　价值挖掘　成行情领头羊

　　“银行股大涨应该还是因为价值的进一步挖掘。”东方证券的顾军蕾说，“特别是涨停的浦发、民生估值相比偏低。”

　　国庆长假期间，全球股市涨声一片，香港恒指连续走高，中资银行股相应再度攀升。按上周五收盘价计算，交行和招行的H股市净率为2.9、3.25倍，建行、中行H股分别为2.49倍和2.31倍。而在A股市场中的浦发同期市净率不过2.45倍，民生的估值稍高些，但如果考虑增发因素，市净率也只有2.5倍左右。

　　“工行询价区间的逐渐明朗成为银行股爆发的导火索。”顾军蕾认为，按媒体报道的工行H股初步招股价格区间为2.56-3.07港元，相当于2006年预测市净率1.96-2.23倍。取中间值来看，工行发行价的市净率2倍出头，考虑到上市后将有一定的涨幅，工行的市净率将在合理范围，这无疑大大减轻市场此前对工行发行价过低的担心，并对银行股整体估值水平形成利好刺激。

　　科德投资的吴国平认为：“昨日银行股的飙升在意料之外，却在情理之中。”他指出，银行股作为权重品种将是股指期货必须配置的品种，而且本身成长良好，集众多题材于一身，深受机构追捧，如民生、浦发均将于年内实施增发，深发展还未股改，招行的H股比A股有近10%的溢价空间，这些都将对银行股股价形成支撑。同时，银行股既是本轮行情的领头羊，也是股指上涨的中流砥柱，在有色、地产等强势板块相继走软后，大盘寻求突破之际无疑需要它们再次挺身而出。从昨日盘面可见一斑，特别是午盘前后，长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份等大盘股冲高回落，浦发、民生等银行股却再度发力，带领上证指数再次冲高，并收于全天最高点。

　　大涨之后　短期分歧显现

　　市场人士一致认为银行股昨日表现仍属理性，但大涨之后，市场分歧有所显现。湘财证券的张结认为工行IPO将成为近期银行股表现的主导因素，在工行上市前预计银行股仍将受较好氛围影响而保持活跃，短期上涨的动力还没有完全释放。

　　国泰君安的伍永刚也表示，银行具有垄断性质，与经济和消费密切相关，是经济发展最大的受益群体，银行股无疑值得长期看好。不过，他提醒投资者：“近期浦发、民生等公司基本面没有明显变化。经过一轮不小的上涨后，银行股整体估值不算太便宜，建议适当谨慎。”

　　另外，昨日香港股市普遍回落，中资银行股领跌H股，其中招行跌2.92%，收于11.3港元，建行、交行也分别下跌1.14%、1.06%。对之相对应的是，A股市场中含H股的中行、招行涨幅偏小，而且主要靠尾盘的拉升才有明显上涨。伍永刚认为H股市场中的银行股如果继续趋弱，将对A股银行股的上涨形成压制。

　　另外，有市场人士认为，昨日浦发、民生的涨停，不会是公募基金单独所为，而是有大量短线资金云集其中，因此大涨之后不少资金将有落袋为安的要求，这将给银行股后市带来几分疑虑。

　　A-H联动　形成相对均衡

　　尽管短期内H股市场上的银行股走弱，可能会对A股市场中银行股形成一定的压制，但市场人士普遍认为，银行板块率先成为与国际接轨的板块，将对银行股形成长期利好。张结指出，从投资观念方面看，有助于国内投资者跳出狭窄视野，在人民币升值、中国经济长期稳定发展的基础上审视银行股的价值；从基本面来看，经营机制的转变将有助于银行业务的重构，特别是随着战略投资者进入，一些大型国有银行将在业务管理、风险控制以及创新方面会有更明显的进展。

　　值得一提的是，当前同时在A、H股市场上市的两只银行股中行、招行，总体上是A股走势弱于H股。那么，这是否意味着短期内A股股价将向上靠拢H股呢？国信证券朱琰认为，招行、中行在两地上市的时间比较短，这种溢价幅度还是动态的，需要假以时日才能形成比较稳定的均衡状态，最终溢价或折价的幅度并不会太大。湘财证券的张结预计，随着工行成功同时发行A、H股，估计最终相关银行股的H股会与A股形成不超过5%的溢价幅度，否则将引发两地套利，这反过来又将加强两地市场的联动，从而形成良性循环。