张亚梁：獐子岛有望成沪深第一高价股

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　　鲍鱼，作为海鲜中的极品，名列“海八珍”之冠，其肉质之鲜嫩、味美之甘鲜，从古至今都是餐桌上最受欢迎的美味佳肴。而产于大连獐子岛的鲍鱼又是极品中的极品。1972年2月，美国总统尼克松访华。当时的周恩来总理，为了使远道而来的异国贵宾，能够充分领略东方大国的饮食文化，在国宴上准备了1000公斤的新鲜鲍鱼，而这批鲍鱼就是来自于大连獐子岛。

　　獐子岛鲍鱼被摆上国宴餐桌后，获得了尼克松总统的盛赞。从此，獐子岛鲍鱼被人记住。经过多年的打造，“獐子岛”牌

　　近日，就是这家生产鲍鱼、海参、虾夷扇贝等海珍产品的獐子岛(002069)在深圳中小板顺利发行。其不仅以25元/股的发行价创下了“新老划断”以来的最高发行价，而且其每股冻结资金13267元，也创了今年来新股发行网上每股冻结资金的记录。

　　獐子岛海域地处内、外海交界处，属国家清洁海域，并被认定为无公害水产品养殖基地和适宜养殖海域。作为宝贵的不可再生性资源，公司现拥有确权的养殖海域面积65.63万亩，占全国2005年已查明的渔业用海面积的5.53%，居于同行业首位，并仍有40万亩海域可供确权开发。目前，公司海水养殖业务业已形成育苗―育成―养成―采捕―加工—销售一体化的、完整的产业链，公司产品采用底播增殖养殖方式，已形成规模化养殖。近三年，其底播虾夷扇贝市场占有率分别为41.06%、40.3%、42.28%，连续三年在同行业中排名第一；底播海参市场占有率分别为16%、17.4%、18.3%；底播鲍鱼在2005年市场占有率达到16.4%。

　　近三年来，公司经营业务迅猛增长。2003-2005年公司主营业务收入分别为2.94亿元、3.66亿元和5.18亿元，主营业务收入年均增长32.73%，净利润则分别为3543.86万元、7228.36万元和15023.18万元，净利润年均增长105.9%，摊薄每股业绩分别为：0.31元、0.64元、1.33元。而今年上半年公司已实现净利润8100万元，摊薄每股业绩为0.72元，全年业绩增长毋庸置疑。而随着公司此次募集资金到位，将进一步扩大公司的经营规模，大幅度增加虾夷扇贝、围堰刺参以及海参的产能，提升产品的附加值，提高公司鲜活海产品的批发和销售的辐射能力，支撑公司未来的业绩高增长。研究员比较一致的看法是，预计獐子岛2006年、2007年每股收益将分别约为1.7元和2.3元左右。

　　从二级市场走势来分析，本周四，獐子岛以高出市场定位20%左右的60.89元开盘，首笔成交量就高达253.76万股，换手率为11.2%(此此上市流通2264万)。开盘后，其在短暂探底58元后就展开了拉升，盘中一度摸高至64.48元。终盘，獐子岛报收于62.11元，上涨37.11元，涨幅为148.44%，全天换手率74.78%。獐子岛大涨，最开心的莫过于中签的投资人。因为其不但是深市第一高价股，而且獐子岛也成为全流通以来，中签盘赚钱最多的新股。

　　而獐子岛在60元以上的高价出现如此大的买单和换手，一是让中签盘赶快卖出，二是彻底消灭中小散户的买入意图。毫无疑问显示机构绝对是有备而来，并且对獐子岛的后市非常看好。公开信息显示，首日买入金额最大的5个席位中，前4个都是机构专用席位。其买入金额共计24340.67万元，按照昨日獐子岛的成交均价60.77元计算，买入量高达400.54万股。其中，排名第一的机构席位的买入金额更是超过1亿元。也就是说该股流通筹码的近2成已经被机构拿走，由此可见机构对獐子岛的热情几近疯狂的程度。周五，该股在跳空高开后，盘中曾一度上摸到了67元，随后走软，全天最终只上涨了1.42%，换手率为22%，留下了根较长上影线的阴线。公开信息显示，机构净卖出只有1114万资金，约17万股，应该属典型的机构继续清洗获利浮筹所为。

　　虽然按照獐子岛周五收盘62.99元，计算其2005年的静态市盈率已经达到47倍左右，并不低，但是在消费类个股被机构特别看好的今天，其估值应该算不了太高估。作为高档筵席和上等礼品，其主打的海参、鲍鱼等海珍品，由于其昂贵的价格和高贵的品质，集营养品、奢侈品功能于一身，与贵州茅台、五粮液、冬虫夏草等名贵产品一样，具有奢侈品的特征和功能，是尊贵地位和身份的象征。加上其对价格的敏感性并不高，同时由于供给有限，因此，需求增长空间一旦打开，出现“南有茅台酒，北有獐子岛”的景象，未来市场成长空间相当可观。即使按照机构保守的2007年2.3元的业绩计算动态市盈率就只有27倍左右了。而苏宁电器上市两年股价上涨7倍缔造的神话对刚上市的同属消费类个股的獐子岛上市来说，也不能不说是刺激。

　　笔者预计，獐子岛不但将成为A股市场的海珍品龙头公司，而且有望成为两市的第一高价股。其在国庆节后的第一目标应该就是超越目前两市的最高价股G小商品城(68.99元)。值得中长期关注。

　　张亚梁