G东方：用48.7亿的资金换67.5亿的资产

　　如果让你用48.7亿的资金来换取不少于67.5亿的资产，你愿不愿意？相信很多有投资眼光的人肯定会非常愿意接受这个提议。高达38%的收益谁不愿意，而且这还是大资金的投资收益！如此合算的买卖不是在电视上才能看到，在我们的股市中就有！随着股权分置改革的进行，市场资金开始逐步重视起资产的实际价值来。如果资产变现价值远远高于目前市价总值，那么所对应的个股就具有很强的投资价值。上海的迪斯尼概念就是因为土地大幅增值而受到大资金的追捧，前期的地产股，银行股也因为价值被低估而成为众星捧月的对象。而我们今天介绍的G东方(600811)就是这样一只具有超强投资价值的股票。公司目前有四块资产合计有67.5亿的变现价值。而获得这些资产仅仅需要48.7亿的资金。公司的价值被严重低估，必将引来资金的争相抢夺。

　　四大资产价值67.5亿

　　首先，公司持有G民生4.7886亿限售流通股，为民生银行(资讯 行情 论坛)第四大股东。目前G民生的价格已经达到5.15元，以此计算公司所持有的G民生股票市值已经高达24.6亿。由于G民生是本次银行股的龙头之一，随着短期调整的结束，股价将持续走高。而G东方(600811)作为G民生第四大股东，同时也是直接持有G民生股份最高的A股上市公司，其内在价值，必然因G民生的持续走强而不断提升。公司是按照权益法计算持有G民生的收益的。如果我们按照“可供出售金融资产”法核算，G东方(600811)持有G民生的市值目前已经达到24。9亿元人民币。根据新会计准则，持有G民生的股份如果按照市价法计算公司当期收益，公司每股收益有望接近3元！当然会计处理方法一旦确定不能变更，但公司因持有4.7886亿G民生的股份而资产大幅增值是不争的事实。G民生一路走高，G东方(600811)内在价值无疑水涨船高。

　　同时，公司持有G锦州港(资讯 行情 论坛)2.568亿股限售流通股，为G锦州港的控股股东。目前锦州港最新收盘价格为4.09元，以此计算，公司所持有的G锦州港股票市值也达到10.5亿元。当然，我们还不去看G锦州港因为围海造田而拥有的450万平米土地的增值。其次，公司还持有新华人寿8.02%的股份，而新华人寿目前净资产达到15亿，非上市资产新华人寿即使按照2倍PB值计算，其市场价值保守估计2.4亿元。另外，据《21世纪经济报道》等媒体披露，家得宝计划以超过2亿美元的现金收购东方家园49%的股份。如果上述收购得以实施，那么意味着东方家园的价值至少在4亿美元之上！折合成人民币，其价值超过30亿！虽然这项收购最终没有成功，但是这其实也将东方家园的价值体现出来，那就是30亿！仅仅是这四项资产合计起来就有67.5亿的资产，还不包括公司在民族证券和海通证券里面的股权。

　　与时俱进 连续4个涨停

　　二级市场上，价值重估往往引来大资金对相关个股进行狂轰滥炸似的争夺。上海的迪斯尼、北京的奥运地产、厂房搬迁等都是因为价值重估使得相关上市公司的价值比股价要低，所以引起股价的大幅飙升。而我们介绍的G东方目前价值至少被低估38%，那么在二级市场上的股价也应该与时俱进，必将迎来连续4个涨停板，这样才能与其实际价值匹配。走势上，该股在经过三个交易日的调整后，成交量不断萎缩，显示出其做空动能已经消失殆尽，随着手下G民生、G锦州港股价的重新崛起，公司的股价也必将大幅飙升，爆发轰轰烈烈的上攻行情，投资者可重点关注。

　　(中投证券 寇建勋）