G威孚(000581)：行业龙头 底部暴发

　　周三大盘震荡反弹，金融股午后全面走强，经历了多个交易日的盘整之后，沪指呈现出阳线包阴的强大攻势。虽然两市成交量相对萎缩，但市场热点效应不断。特别是主流蓝筹股的企稳更为节前行情向好奠定基础，对于一些仍然处于底部区域的蓝筹品种，短线将出现集中暴发的机会。G威孚(000581)良好的基本面形成了蓝筹的特征，近期有望保持连续上升的走势。

　　投资亮点之一：汽配龙头,垄断优势突出

　　公司是国内最大的燃油喷射系统生产厂商，与德国博世重组后，威孚DS的高端机械泵PS7100和VE分配泵基本没有敌手。垄断优势明显，行业龙头地位稳固。威孚DS的PS7100和VE泵在高端市场居于垄断地位。而依托博世，威孚高科在08年后的电控喷射系统的产品竞争中占有领先地位。估计博世柴油机系统未来在国内的占有率达到60%以上。由于博世是世界柴油机领域的霸主，此次合作实际上使威孚高科纳入了博世全球业务的一部分和成为其在亚洲的另一个重要制造基地，博世借此打开了中国市场，而威孚高科得到了未来几年内发展的关键性技术，有望形成相对垄断的地位。

　　投资亮点之二：外资合作,确立竞争地位

　　公司与德国博世合作后长期盈利前景光明，公司与德国博世公司有较长合作经历博世集团是世界最大的汽车零部件供应商，产品覆盖汽油系统、柴油系统、底盘系统、

能源及车身电子、汽车多媒体等领域。特别是在柴油技术应用方面，博世集团处于全球领先地位。04年7月威孚高科与博世谈判在无锡欧亚的基础上增资、改制，成立新公司博世汽车柴油系统股份有限公司。另外威孚高科出资1.4亿元与集团公司成立无锡威孚汽车柴油系统有限公司，从事上述2个产品的生产，公司持股比例为70%。与博世的合作后，公司确立了欧Ⅱ喷射系统中的垄断竞争地位无锡将成为博世在中国惟一的电控燃油系统产品生产基地，计划年产量达到56万台电控VE泵生产线、70万套高压共轨和电控喷油器，投产后年销售收入将达到100亿元以上。威孚汽柴则独家享有博世的满足欧Ⅱ标准的机械式柴油喷射技术，公司控股子公司威孚力达催化净化器有限责任公司是以汽车尾气净化为主导产业的高新技术企业，是中国汽车尾气催化净化装置规模最大的供应商。

　　目前已形成300万升催化剂、50万套机动车尾气催化器的年产能力，成为中国汽车尾气催化净化装置规模最大的供应商和中国汽车尾气环保产业高新技术的领跑者。公司还将与美国奥特凯姆公司合资组建无锡威孚奥特凯姆精密机械有限公司，从事研发、生产精密汽车零部件、发动机控制系统，项目总投资1500万美元。项目建成后，将实现汽车汽油发动机电控EV6系统部分关键零部件的国产化，降低生产成本，提高经济效益，成为公司重要的利润增长点。

　　投资亮点之三：股改承诺,加速成长

硬性指标；同时，为了表明威孚高科的高成长性，公司更把2008年度实现的净利润不低于3.4亿元(即08年业绩将不低于0.60元/股)作为追送股份的另一项硬性指标。公司的流通股东可以充分的享受威孚高科未来三年高速发展所带来的利益。特别是公司对08年的业绩的硬性指标：不低于0.60元/股的业绩进一步说明公司将在07年后步入高速发展的远景，届时的投资回报将非常可观。而公司主要股东将不会在10人民币以下的价位出售公司

股票；以及未来三年派息率不低于50%。对业绩成长及分红的承诺，表达出管理层对威孚高速发展的信心。而重卡市场显著回暖，3月份单月销量环比上升1倍，使得为重卡配套的PW2000泵和PS7100泵将受益于重卡行业的好转，销量将同步增长；工程机械在一季度复苏强劲，国内主要柴油机厂商今年一季度销量水平都相比去年4季度大幅度回升，作为供应体系中的重要环节，油泵油嘴行业也将随着终端市场的复苏而不断走强。

　　投资亮点之四：股价低估,强烈反弹 　　

　　行业市场的走强给公司带来的显著前景，也给公司股价走强提供了坚实的基础。06年是公司未来业绩新起点，未来几年公司业绩将呈现高速增长，这一点也在公司的股改承诺中得到印证。在业绩的强大推动下，我们认为未来G威孚合理估值范围在7.5---9.0元之间，而目前股价仍徘徊在底部区域就给投资者提供了难得的投资机会。结合该股技术面上在历史底部有明显的主力大举介入迹象，本轮行情该股涨幅远远低于大盘，且调整较为充分，近期除权之后，该股股价回浇至4.82元后被顽强拉起，并形成了新一轮的上升趋势，量能不间断放出，主力拉升计划已经展开，建议重点关注。

　　浙江利捷

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