G祁连山(600720)：水泥霸王 价值低估

　　银河证券 许晓旸

　　行业整合刺激水泥逆市走强

　　周一尽管股指呈现高位震荡的态势，但热点板块层出不穷， 3G、IPV6等题材热火朝天，但在连续上涨后，涨幅已大，追高有风险。今天大同水泥封死涨停，我们认为，水泥板块受到行业整合的刺激，将在政策的扶持引导下做大做强，在这个整合过程中，将诞生一批巨无霸，反应在二级市场上，股价也将迎来翻天覆地的变化，而大同水泥的涨停就有望掀开水泥板块疯狂的新篇章。G祁连山(600720) 公司06年收购了当地最大的竞争对手大通河水泥，进一步巩固了其在西北市场的地位，标志着公司的发展进入了一个新的阶段。后市值得重点关注。

　　整合同行业 增加话语权

　　公司是西北甘青藏地区水泥行业的龙头企业，其实际控制人是甘肃省国资委，但股改后持股比例下降到17.08%，控股能力较弱。自公司上市以来，不断通过自建生产线和收购竞争对手的策略扩大企业产能规模，目前下辖永登、天水和平凉三大生产基地，具备500万吨的产能，是西北甘、青、藏地区最大的水泥企业。06年公司收购了当地最大的竞争对手大通河水泥，不仅仅使公司产能从500万吨提高到680万吨的水平，而且在消除了激烈的对抗后通过内部资源重整，按照生产基地就近原则重新划分市场，既避免了恶性价格战，也大大节约了成本，公司利润在未来一两年内将会有比较大的起色。同时，公司与当地第三大水泥企业寿鹿山水泥的收购谈判也在进展当中，如果成功后公司控制的水泥产能将达到760万吨，占到全省产能的半壁江山，更加重了公司的话语权。

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十一五”期间公司将再次实现飞跃

　　“十一五”期间，西部地区将有一系列的重大工程陆续开工建设。其中甘肃东部有6条

高速公路大会战已经拉开了帷幕，这是甘肃省公路建设史上投资规模最大的交通现代化

建设工程，从2005年起用5至8年的时间建成高速公路1147公里，二级公路103公里，概算投资超过560亿元。铁路建设方面，“十一五”期间，甘肃省将开工建设兰(州)渝(重庆)铁路、西安至平凉铁路、兰州铁路集装箱中心站、兰州至石嘴山增二线工程等重大工程，项目计划总投资近400亿元。另外黄河上游拉西瓦等6座大型水电站也将相继开工建设，这一系列重大工程投资规模大，工期时间长，对水泥的需求量巨大，为区域的优势龙头水泥生产企业提供了非常好的发展机遇。祁连山水泥不仅产能大，而且品种齐全，达到20多个品种，几乎垄断了水电建设的特种水泥市场，毫无疑问，公司面临的区域市场环境在全国范围内都是非常难得的。

　　强势填权指日可待

　　周K线看，G祁连山历史上曾有两次较大的炒作，其间幅度都相当惊人，最高价格高达19.75元。但2001年后该股一直处于长期的下降通道，当中并无象样的反弹。最低价格仅探至1.60元，股价缩水严重。但在见到中期大底之后，该股转为强势横盘，成交量不断放大，主力资金介入明显。在股改前，该股骤然发力，6周内股价由2元多直线飙升到4元，主力再现当年凶悍的手法。股改后，股价再次进入横盘蓄势格局，不过随着周K线逐步形成多头排列，股价再也无法遏制上涨的冲动，周线逐步抬高，新一轮拉升呼之欲出。从日K线组合看来，该股日K线呈现阴阳交错的态势，成交量配合密切，震荡洗盘动作明显。目前多条均线已调整到位，60日线作为重要支撑获得确认，而随着最近几个交易日的放量上扬，均线从纠缠开始发散，今日创出2个月来的收盘新高，加速突破平台的要求非常强烈，强势填权指日可待。

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