G阳关：具备外资并购的北京地产龙头

　　蔚深证券 赵资晟

　　大盘今天整体处于震荡当中，在资金面上三只新股同时发行对资金有一定压力，但我们可以看到大盘在碰10均线后尾市能得以回收，显示市场仍处于强势当中。在信息面中，我们留意到人民币升值预期越来越强烈，上周人民币汇率中间价连续突破7.94，7.93，7.92三个关口，在汇改后升值幅度达到2.41%，人民币的升值也带就了二级市场地产股的上涨，在目前人民币升值预期强烈下，该板块仍将活跃，值得我们重视，在其中个股上我们建议投资者重点关注000608G阳关，该股为地产股中四小龙之一，在上半年确定了向外资定向增发，具备外资并购概念。

　　定向增发，外资并购抢眼

　　G阳光(资讯 行情 论坛)2006年5月20日公告称，股东大会同意投资人新加坡政府产业投资有限公司下属的Reco Shine Pte Ltd.通过由公司向其非公开发行的方式对公司战略投资,发行股份12000万股，增发完成后，Reco Shine Pte Ltd将以29.12%的持股，取代北京燕赵房地产开发有限公司，成为G阳光第一大股东。Reco Shine Pte Ltd是新加坡政府投资有限公司(GIC)属下负责房地产投资的机构。新加坡政府投资公司是目前世界上最大的房地产业投资公司之一，在全球超过25个国家拥有包括办公楼、购物中心、住宅、工业地产及酒店等120多处资产，并通过房地产基金、上市公司及贷款等间接方式进行广泛投资，基金总规模逾1000亿美元。因此，此次定向增发不单给G阳光的带来外资并购题材，同时有世界上最大的房地产业投资公司背景的Reco Shine Pte ltd成为公司第一大股东，G阳关将不仅可在财务方面得到了有力的支持，还可以分享GIC丰富的全球房地产投资经验。

　　地产四小龙，后劲不容忽视

　　在房地产上市公司中，G阳关和G华发(资讯 行情 论坛)、G亿城、G栖霞被业界称为地产四小龙，都具备大股东持股低,土地储备比较大,资产质量好,为外资公司所看重，流通盘1亿股左右,流通市值不超过10亿元。在其中我们觉得G阳关在与GIC合作后，后劲不容忽视。公司原土地储备仅为30万平方米左右，成长受到严重制约。但今年，公司酒仙桥项目有望取得实质性突破，该项目占地42公顷，未来将形成一个百万平方米的新兴社区，并与目前在售的阳光上东项目整体联通，形成规模效应。该项目将充实公司土地储备，保证公司未来业绩的持续稳定增长。而在今后，公司可采取与GIC合作方式取得新的土地储备,并可以通过GIC在境外取得低息贷款,充裕的资金令公司在拿地与开发资金上能够游刃有余；二是借助GIC的客户资源,通过合作或购买而取得新的土地储备。而目前，第一步已经开始，阳光股份(资讯 行情 论坛)前期发布公告，公司与Reco Shine Pte Ltd联合收购了北京宜商嘉和投资公司的80%的股权。被收购的公司实际拥有北京通州九棵树48号院的瑞都景园北区1A#楼的产权。收购完成后，阳光股份和Reco Shine Pte Ltd将分别拥有项目公司41%和39%的权益，另20%权益仍由北京金浩公司持有。

　　人民币升值 北京地产 外资并购三大题材引发股价上扬

　　上周人民币汇率中间价连续突破7.94，7.93，7.92三个关口，在汇改后升值幅度达到2.41%，，从目前市场状况看，人民币“单边”升值的预期仍异常强烈。在香港NDF一年期美元兑人民币汇率的下挫，也发出人民币升值预期增强的信号，这使房地产特别是有土地储备的上市公司受大资金欢迎的，而其中随着08年奥运的临近，北京房地产是重中之重，而G阳光依托大股东首创置业的雄厚实力，全力进军北京房地产业，开发多个口碑极佳的房地产精品项目之后，在北京市全部约2000家房地产开发公司中的排名约在5~10名之间，在所有上市房地产公司中综合实力排第6名，前景应被看好，在引入有世界上最大的房地产业投资公司背景的Reco Shine Pte ltd成为公司第一大股东后无疑将如虎添翼，未来发展前景将看高一线。而在二级市场上，该股近期持续上扬，增量资金介入明显，有望走出主升行情，建议投资者后市重点关注。