G武控600168：业绩激增的区域地产新贵

　　中广信息 陈周杰

　　今日招行H股上市开盘定位在10.90港元，比发行价上涨将近30%，创内地银行港股涨幅新纪录。招行之所以获得热捧是因为招行定位为国内最佳零售银行，积极展开各种综合金融服务，中国处于消费升级时代，个人房地产信贷将是招行主要收益增长点，分析机构认为中国房地产消费的升级将有助于招行的快速发展。由于中美两国决定启动中美战略经济对话机制，市场普遍认为，美方要求中国加快转向更为灵活的人民币汇率机制，这将进一步促使人民币汇率市场化。9月22日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.9188元；这已是人民币汇率纪录连续第4天被刷新。人民币加速升值无疑将会促进市场对于最大受益者房地产板块的挖掘，目前房地产龙头企业如G万科(资讯 行情 论坛)A已创新高，其热点效应将扩散至尚未得到市场足够关注的二线房地产企业，比如600168G武控。

　　水务龙头 水价上涨盈利能力快速提升

　　G武控(600168)：公司主营自来水供应，日水处理能力为130万吨，出厂水质全国大中城市中名列前茅。垄断了武汉市核心商业区汉口地区的92%的自来水供应，规模优势和垄断性较明显。武汉市自来水价格今年4 月1日起，由每吨0.89元大幅调整到1.467元，居民生活用水由每立方米0.71元上涨到1.1元，平均每吨上调0.5元左右，价格调整后，居民生活用水将实行阶梯式计量水价，公司有望直接受益于水价格形成机制改革，目前公司的自来水供应毛利率已达到42.7%。在经营自来水的同时逐步介入污水处理行业，公司以2900万元收购武汉市沙湖污水处理厂。沙湖污水处理厂从2004年1月1日开始产生收益，毛利率达到24.5%，随着国家对环保日趋重视，公司的污水处理规模扩张，水务将成为公司持续稳定的利润增长点。

　　地产新贵 受益

人民币升值和资产重估

　　公司是武汉主要的公用事业单位，有丰富的基础建设的经验，但是由于收费制度改革，公司经营的桥梁难以产生预期的利润，公司凭借自身丰富的基础建设经验开始进军

房地产领域，由于公司和武汉市政府关系良好，获得的地块成本低廉，地理位置优越。公司在中心城区徐东路麦德龙超市旁的“都市经典”占地460亩，合30.6万平方米，是武汉市品位最高的园林式花园小区，而且目前只开发了不到100亩的面积，还有近五分之四的地皮可供开发，该地块规划总建筑面积45万平方米，G武控2001年买地花了1.65亿元，是同地段目前地价的不到五分之一，面临巨大的增值空间。单地价增值收益，G武控就获利3.6亿元，折合每股0.81元。该公司在机场高速旁的“都市假日”200多亩地，也仅开发了不到100亩。“都市经典”、“都市假日”正进入投资回报期，该公司前几年以极低价格圈的市中心巨幅地皮将为股东带来巨额回报。

　　业绩大增 蓄势充分待爆发

　　由于水价上涨，公司上半年在主营业务并未增长的情况下，净利润同比大增238.90%，这自然也引起了先知先觉的投资者的关注。2006年半年报披露，十大流通股东中，银河

证券持有85.89万股，比上期增加20.82万股；前十位合计持有流通盘3.12%，比上期大幅减少4.22个百分点。股东人数持续减少，筹码趋于集中。随着水价上升提高公司收益和房地产业务利润的逐步释放，预计公司未来业绩将保持高速增长。该股股改后成交活跃，明显有新增资金积极吸纳，经历了4个月的横盘整理，该股蓄势充分，近日在放量突破后缩量强势整固，周五逆市上攻，有望掀起主升浪。

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