G华联：业绩大幅增长的低价地产股

　　东海证券

　　自人民币升值突破7.94之后，外资疯抢我绩优房地产资产也明显加速，房地产板块成为了游资短线掘金的最佳目标，房地产股价短期翻番再现暴利效应，而公司所深藏不露的，正是其震撼性的房地产题材。公司控股子公司华联置业在深圳、上海、广州等地拥有5家房地产企业，开发的深圳南山“华联城市山林”项目，总投资10亿元，总建筑面积27万平方米，全部销售后将实现高达近30亿的收入，利润将超过10亿元。我们知道，深圳的房地产市场今年以来极为火爆，价格始终处于飙升态势，其售价竞比成本高出5倍多，预期06、07年公司的房地产利润将分别实现1.1亿、1.4亿元，其增长势头十分强劲，此外，公司在深圳还拥有30万平方米土地储备，这在寸土寸金的特区其升值的潜力是极其巨大的，随着人民币升值的连创历史新高，抢占了特区房地产制高点的G华联将尽享着人民币升值的无限商机，并有望受到超级主力的反复追捧。

　　公司生产的PTA是聚酯的上游原料，国内近几年PTA供求状况以及未来几年PTA市场需求情况是,2003-2005年国内PTA进口量分别为455万吨、572万吨、649万吨，需求量分别为841万吨、1030万吨、1199万吨，进口依存度分别为53%、56%、54%。而且，随着下游聚酯化纤行业景气度回升，开工率提高和非纤用聚酯的增长，需求还会增加，预计至2010年前，国内PTA缺口仍然较大，PTA在未来几年内仍旧是供不应求。从华联三鑫PTA的产销情况也可印证这一点。自2005年3月31日华联三鑫开始投料试生产，2005年6月15日正式投产以来，产品供不应求，产销两旺，装置的运转负荷率已达到110%。

　　其实，公司的业绩增长题材更具震撼性。公司在2006年半年报中已经预测，2006年前三季度的净利润同比增长1600%以上，而通过分析我们发现，公司2006年全年的业绩同比将增长20倍以上。公司斥巨资24亿元建设的年产60万吨PTA特大型石化新材料项目，是目前世界上单线生产规模最大的PTA项目，其技术领先优势十分突出，该项目一期投产以来产销两旺，六个月便实现销售收入21.77亿元，净利润1.02亿元，产销率和货款回收率均为100%。近期，国际PTA产品价格大幅飙升，而进口依赖度超过50%的国内市场更是处于供不应求态势，因此处于行业垄断地位的G华联正最大限度地分享着行业高景气度所带来的巨额利润。随着06年PTA二期项目的投产，公司的产能将翻番增长，其业绩也将爆炸式增长，而公司大股东承诺06年每股收益不低0.16元，这意味着06年年报公司业绩将同比暴增20倍以上，其增长幅度极其惊人，并受到金牌基金易方达等超级主力的战略性建仓。 近期，受益于

人民币升值题材的房地产板块异动明显，G金丰狂飙突进，短期内便轻松地实现了股价翻两番的目标，最近的四个交易日又三天达到涨停，G万科(资讯 行情 论坛)、G中粮地等股价也均出现了连续大幅飚升的势头，随着

人民币汇率弹性的进一步扩大，人民币加速升值的预期也将加速地产股行情的大爆发。随着地产股的火爆，该股有望走出填权行情，而7连阳的多头组合则显示出该股强烈的做多欲望，在预增房地产股连续暴涨的背景下，随着人民币升值的进一步加快，业绩增幅更大、股价更低的该股其连续的井喷拉升行情已到了临界点，可重点关注。

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