G南纸(600163)：人民币升值长期受惠

　　市场在突破1700点后，已经再次进入了一轮上涨行情中，而且本轮行情中政策利好刺激也是源源不断，大的调整很难出现，稳步上推将是主要市场格调。那在前期领涨中坚指标蓝筹股小幅调整的时候，目前什么股值得重点关注。我们认为以下几类股将成为后市新龙头--破净、价值低估资产隐藏和业绩成长性高的个股，尤其是其中股价还处于其走势绝对底部的个股。重点关注：G南纸600163。

　　G南纸作为造纸业龙头，受惠于人民币升值，业绩持续性大增长不可避免！　由于我国造纸企业近年来大量引进国外生产线和造纸原材料，2004年我国仅进口造纸设备用汇量达13.88亿美元。人民币升值将减少造纸设备的进口成本，从而减少生产成本和财务费用，提高企业的盈利能力。所以人民币升值将对造纸行业造成长期利好影响。福建南纸(资讯 行情 论坛)的盈利能力将有长足的进步。值得关注的是，G南纸生产的胶印新闻纸适合于高速印刷，被中央七报一刊指定采用，《人民日报》、《北京日报》、《解放日报》、《羊城晚报》等全国200多家出版单位均采用G南纸的产品。其引进的1.8吨彩色胶印新闻纸高速纸机，车速达1600米/分，居亚洲第一，新闻纸年生产能力达到了32万吨。值得一提的是，作为国内大新闻纸企业之一，G南纸的地位举足轻重，解放日报报业集团抢先与G南纸共同组建上海解放传媒印刷有限公司，主营书刊排版、书刊印刷、包装装潢印刷等。这些都进一步提高了G南纸在华东市场的占有率，企业发展可谓后劲十足，而人民币持续升值更是让其发展如虎添翼。

　　值得关注的是，公司林业储备给公司价值重估带来了极大的上升空间。05年公司出资2640万元组建光泽县延杉林场、出资110万元受让光泽县华鑫林业公司55%股权。今后几年，公司将继续斥巨资加快75万亩造纸原料林基地的建设。从公司05年年报中可以看到，公司目前已建成的近50万亩原料林基地，自2006年起将陆续开始采伐，成为后期公司新的利润增长点。而这在早期就圈定的75万亩林业用地，其价值可谓今非昔比了。由于前期公司拿下土地的成本极低，而在目前

人民币升值以及林业用地紧张的催使下，目前可谓成了金地。这里，我们仅按3000元/每亩的保守价格计算，这75万亩林地价值高达近20亿元！并且还没有计算50万亩已造成的林木价值。G南纸总股本3亿附近，按新会计准则折合成每股增值要增加将高达7元！对比该股目前仅3元多的股价，可谓低估明显。对比于其价值重估的巨大上升空间和业绩高成长性，是公司超跌的股价，远低于其3.77的每股净资产。目前该股大资金介入后，筑底已经完成，井喷爆发不可避免，此时介入正是绝对的良机。

　　金证投资

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