G龙头：土地增值+销售渠道 短线爆发

　　蔚深证券 赵资晟

　　大盘今天仍属于强势震荡行情，但在人民币汇率破7.94美元，再创新高的影响下，地产股成为今天的明星板块，在关注地产股之余，我们觉得拥有大量地产的上市公司应给予重视，人民币的升值将给这些公司带来土地增值的机会。在上周我们点评的600895G张江(资讯 行情 论坛)也正是因为这一原因出现强势拉生的行情，而今天我们建议投资者再次关注我们一直追踪的600630G龙头，公司拥有大量的地产，在人民币升值下将进一步体现其价值。

　　上海从解放前开始就是我国的纺织业基地，作为纺织龙头的 G龙头在上海各区的地皮有39块之多，合计土地面积为56万平米，合计建筑面积为39万平米。在人民币升值的趋势中，公司拥有的土地将大幅升值。而土地的增值也确确实实给公司带来了实际的经济效益，在今年6月G龙头5幅地皮共22亩土地被征用，使06年度净利润将增长200%以上，在8月又公告将出租建国路占地11617平方米的厂房，每股业绩可增加0.05元。征用的22亩土地(14674平方)只占G龙头56万平米土地储备的2.7%，可想而知公司土地价值有多高，根据测算，公司各地房地产市场总价近20亿。另外，迪斯尼乐园将落户浦东川沙镇，川沙镇的地价也大幅上升，而公司占地面积达31000平方米，在有关预计征用到公司川沙镇土地时，获利会更惊人。人民币的升值是一种趋势，这种趋势目前在加快(今天盘中汇率再创新高，突破7.93关口)，公司拥有的土地在人民币升值中价值将日益体现。

　　销售网络渠道 无形价值

　　如果土地增值是可以看到，估算到的价值，那么销售渠道是一种无形价值，这种价值的体现将是难以用具体数字计算，但我们可以对比市场的牛股苏宁电器(资讯 行情 论坛)，该股正是因为拥有销售网络渠道，股价连涨10倍，因此，在销售网络渠道价值中存在巨大的估值空间，G龙头正拥有这一优势。公司以纺织品品牌经营和国际贸易为核心业务。年销售额近35亿元，国际贸易遍布五大洲80余个国家和地区；5380个营销网点遍布全中国，产品遍及国内中高档商场、超市及大卖场；内衣营销网络被摩根斯坦利评估为“中国内衣市场最完善的营销渠道”。 5380多个网点，“最完善的营销渠道”评价对任何要打入中国市场的外资企业来说都是一个香饽饽，因此我们觉得公司目前的股价并未能反映这一渠道价值，也未被大多数人认识到这一渠道优势。但我们可以看到迪斯尼认识到，根据G龙头年报披露，公司去年底成为迪斯尼品牌4至14岁少儿内衣中国独家生产、销售商，双方已结成战略同盟，G龙头将取得其他迪斯尼产品，如毛巾、家纺产品在国内的独家专营权。

　　技术创新，整合主业显现龙头风范

　　G龙头召开的2005年年度股东大会上，公司明确未来将进一步强化以消费纺织品品牌与进出口贸易为核心的主业,逐步有序撤出非纺织投资产业,实现从多元化发展向专业化品牌发展的战略转型，有利于公司在具有优势的领域内做大做强。做强需要技术的创新才能使我们的纺织行业，产品提高含金量，在这点G龙头是有所领先。人造纤维“葆莱绒技术”，天然纤维“赛帛尔”正是技术创新的体现。2006年公司已将葆莱绒技术运用到衬衣、内衣、家纺产品领域,葆莱绒衬衣、结合三枪品牌生产的内衣产品将在今年秋冬季上市,葆莱绒技术开发的效果有望成倍放大。而8月上海纺织(集团)有限公司在继去年成功开发人造纤维“葆莱绒”之后，今年又开发成功天然纤维“赛帛尔”。这项成果解决了千年来没能破解的木棉环锭纺纱难题，预示着全新的“木棉时代”的诞生。该产品具有野生、保健、保暖、超轻、舒适、时尚的特点，极大地丰富了国内纺织行业的服饰面料。作为集团的下属公司G龙头有关人士表示，“赛帛尔”已经与公司下属的民光、三枪、菊花等品牌进行了嫁接，将大大提高公司产品的品质和竞争力。随着这条产业链的进一步完善，公司纺织类产品的竞争力和赢利能力都将大幅度提高。随着新技术产品的丰富，G龙头将显现龙头风范。

　　在二级市场上，该股在3.3-3.6平台反复整理，今日盘中大单主动性攻击增多，短线有所放量启动迹象，建议投资者重点关注。