GST辅仁：乌鸡变成凤凰 放量涨停狂飙

　　海通证券 孟立亚

　　从上海正邦到茉织华(资讯 行情 论坛)，从茉织华到辅仁药业，短短两年，*ST民丰(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)(G*ST辅仁的前身)马不停蹄地换三个东家。随着河南富豪朱氏家族掌控的辅仁药业集团强势“进场”，*ST民丰开始进入了“辅仁时代”。这次在股改大背景下的“嫁入豪门”，与前两次相比有着天壤之别，*ST民丰“重组+送股”相结合的股改方案，已经使公司基本面出现了脱胎换骨的变化，而主营业务彻底转型为中成药，更使公司极具投资价值！

　　1、辅仁强势出击 并购重组爆发

　　2005年4月21日，河南辅仁药业受让*ST民丰原第一大股东茉织华所持有的29.518%的法人股，成为*ST民丰的第一大股东；2006年3月8日，辅仁药业受让金礼发展所持有的13%境外法人股，转让完成后，辅仁药业将持有*ST民丰的社会法人股7550.9万股(占总股份的42.518%)，进一步巩固了第一大股东的地位。2006年4月13日，公司股东大会同意“资产重组+送股”相结合的股改模式，辅仁药业将其持有的95%辅仁堂的股权与公司低效资产进行置换；同时通过了流通股股东每10股获增1股的对价方案，并承诺如果2007、2008年净利润少于2800万、3300万，大股东将追送对价506.3万股。*ST民丰2005年末每股净资产值仅为0.08元，每股收益为-0.225元，净资产收益率为-296.07%，2005年底因连续两年亏损而被“加星带帽”。那么，辅仁药业为何看上这样一家上市公司呢？资料显示，辅仁药业成立于1997年，注册资本1.2亿元人民币。到2004年，辅仁药业已经拥有固定资产22.43亿元，销售收入近20个亿，净资产值8.75亿元，成为了河南乃至全国制药行业的佼佼者。辅仁药业的药业规模非常大、生产能力非常强劲。截至2005年底，集团总体规模拥有胶囊剂、颗粒剂、片剂、口服液、丸剂等多个中西药制剂600多个品种，品种数量位居全国行业首位。片剂、胶囊剂企业年生产能力120亿粒／片，居全国第二位；水针剂生产能力30亿支，居全国第一位；冻干粉针生产能力2亿支，居全国前三位。随着辅仁药业投资5亿元建设的全亚洲最大、具备18条生产线的单体生产车间2006年开始投产，公司的制剂综合生产能力将居全国第一位，其大幅增长的大产能，将使公司的制药产业更高速的发展。而良好的资产状况及强大的经营实力，为辅仁药业成功重组*ST民丰奠定了坚实的基础。辅仁药业董事长朱文臣在介入*ST民丰时即表示，“我们接手*ST民丰不是为了炒作一把。我们要把已有的医药产业做优做强，需要走出河南，到上海寻求更大的发展平台。而通过*ST民丰这个壳，有助于我们实现这样的目标。我相信,事实将证明我们所做一切努力是真正对投资于*ST民丰的全体股东负责的。”确实，辅仁药业在介入*ST民丰后， 公司的基本面出现了质的变化，公司06年上半年实现销售收入1亿元，同比增长183%；净利润也增长了63%，其盈利能力迅猛提升。

　　2、置入优质资产 “乌鸡变成凤凰”

　　辅仁药业对*ST民丰的重组是以资产置换的方式进行，以扭转*ST民丰目前严峻的财务状况及主业严重亏损的局面。*ST民丰以其截至2004年12月31日经评估的17233.76万元净资产置换辅仁药业所持有的河南辅仁堂制药有限公司95%的股权(该部分股权评估值为17375.95万元)，差额部分142.19万元由ST民丰以现金方式支付。此次置入的辅仁堂制药公司是辅仁药业集团两大健康产业中最重要的一员。辅仁堂制药以制药为核心产业，主要从事中药产品的研究、生产及销售，拥有国内一流的制药及检测设备，所有生产车间均已通过国家GMP认证，现有胶剂、胶囊剂、颗粒剂、片剂、中间体等数条生产线、近百个品种，年生产能力及销售额位列于全国前列。辅仁胶剂生产能力居全国前三位，河南第一位。2001年，ATM企业资源管理研究中心将辅仁堂制药有限公司评为“最具发展潜力”公司。辅仁堂制药现有中药药品文号41个，公司的主导产品益心通脉颗粒、齿痛消炎灵颗粒属全国独家生产品种，糖尿乐为全国同类药品第二大品牌。小儿清热宁颗粒的销量占同类品种国内市场的30%以上，齿痛消炎灵颗粒销量占同类品种国内市场的55%以上，糖尿乐胶囊的国内市场占有率达12%。同时新产品辅仁参芪健胃颗粒以其卓越的疗效赢得了广大患者的信赖，从2004年持续至今以每月16.7%的增长幅度持续增长。辅仁胶剂系列产品从2004年上市以来，在短短的两年时间里跻身全国胶剂厂家3强。正是因为拥有多个国内独家产品和集团公司的拳头产品，辅仁堂制药的盈利能力一直保持着较强劲的增长态势，成为集团下属最优质的资产和核心企业。因此，此次集团公司将辅仁堂制药置换进*ST民丰，其以辅仁堂制药为平台做大做强辅仁药业的意图十分清晰，而辅仁堂制药的注入，又将使ST民丰的主营业务由纺织业转变为中成药生产；在资产置换完成后，*ST民丰将彻底转型为中药企业，尽情分享着中国中药行业快速发展的丰厚利润。

　　3、股改凸现价值 业绩持续暴增

　　近期，G*ST辅仁成功实施了股改。公司大股东辅仁药业在股改时还承诺-- “或是2007、2008年净利润分别少于2800、3300万元时，大股东将追送对价506.3万股。这是一个很具含金量的股改承诺！2800、3300万元，对于股改后总股本为17759万股的G*ST辅仁来说，就意味着公司2007、2008年的每股收益至少要到达0.157元、0.186元，而公司2006年上半年的每股收益为-0.02元，因此，公司未来业绩的爆炸性增长完全值得期待！而随着G*ST辅仁重组转型为中药企业，公司基本面已经出现脱胎换骨式的变化。大股东雄厚的实力和行业优势，更使公司未来的发展生机盎然，而益心通脉颗粒、齿痛消炎灵颗粒等全国独家生产品种的拥有，又是公司在行业的竞争中处于优势，公司未来的投资价值十分巨大！

　　4、放量涨停突破 加速狂飙在即

　　二级市场上，该股股改前主力抢筹迹象非常明显，而其股改复牌之后股价一直在3.60~4.30元的箱体内反复震荡蓄势，涨放跌缩的成交量状况显示主力控盘程度已相当高，近日该股以放量涨停的方式向上突破，做多动能的急剧膨胀预示着该股的加速狂飙行情即将爆发，集并购重组、业绩暴增、中药等众多题材于一身的G*ST辅仁，值得重点关注！