G东方：全流通下蕴涵巨大金矿

　　蔚深证券 赵资晟

　　大盘今天整体处于震荡市中，指标个股虽然盘中一度逞强，但市场恐高心理作用下并未能持续到收市。从指标个股看，银行股继续走高，招行再次创出行情新高。银行个股的走高使我们留意到部分持有银行股股权的上市公司，如G东方持有G民生4.7886亿股限售流通股，在G民生股价持续上行下，公司的价值将越来越被低估，因此我们建议投资者在后市重点关注。

　　全流通下蕴涵巨大金矿

　　股改进入末期，除了解决为股改公司股改问题外，另一个所面对的是原非流通股解禁流通的情况，在股改后，非原通股虽不能一时流入市场却是迟早的事，因此拥有上市公司股权无疑是拥有一座有待开发的金矿。G东方持有G民生4.7886亿股限售流通股，为民生银行(资讯 行情 论坛)第四大股东。以目前G民生的价格为4.95元，以此计算，公司所持有的G民生股票市值已经高达20亿元以上。同时，公司持有G锦州港(资讯 行情 论坛)2.568亿股限售流通股，为G锦州港的控股股东。目前锦州港最新收盘价格为4.05元，以此计算，公司所持有的G锦州港股票市值也达到10亿元。两项相加高达30亿元，因此，在全流通下，G东方无疑拥有一座巨大未开发的金矿。另外公司还持有新华人寿8.02%的股份，而新华人寿目前净资产达到15亿，非上市资产新华人寿即使按照2倍PB值计算，其市场价值保守估计2.4亿元。

　　建材家居连锁外资看中

　　公司持有东方家园95%的股份。东方家园是我国最大的仓储式建材家居连锁超市，其高达600亿元的年销售额引发了全球第一大家居巨头家得宝的收购欲望，根据《21世纪经济报道》等媒体披露，家得宝欲以2亿美元收购东方家园49%的股权，而通过对东方家园战略收购价值进行评估发现，东方家园的净资产增值将达到12.57亿元，因此该公司资产的含金量是相当惊人的。而作为大型连锁超市，其网络渠道价值存在巨大的估值空间，在市场中我们可以看到G苏宁(资讯 行情 论坛)因电器超市而股价连涨10倍，拥有快速增长的建材连锁超市的G东方的估值成长空间巨大，在外资窥视的情况下，公司拥有东方家园的股权将倍受关注。而同样由于家得宝收购计划也反映出东方家园的价值。

　　进入能源、资源行业 发展有所期待

　　公司准备大举介入石油、天然气、铁矿以及稀有金属矿等领域，东方集团(资讯 行情 论坛)董事局主席张宏伟表示，对东方集团发展来说，东方家园并购并不算多大的事情。他透露，东方集团从去年上半年开始，已经在与国内外有关方面洽谈，准备进入能源、资源行业，具体方案已经在着手研究。他还介绍说，准备介入的主要是石油、天然气、铁矿以及稀有金属矿等，有可能采取并购上市公司的形式。在股改承诺中，我们可以看到这一计划实施将很快实现，公司股改承诺“股改完成后的12个月内，进行资产重组，注入金融或能源、矿业类优质资产，以有效提升公司长期盈利能力。”而在近年国际原油价格频创历史新高及国际贵金属价格持续大幅飙升的背景下，一旦公司的上述并购题材得以实施、披露，将对公司未来的发展起到积极作用。

　　在目前大盘走出强势行情，指数逼近新高下，G东方的价值将逐步显现。由于公司具有较多优质资产，特别是资产增值题材具有相当大诱惑力，吸引了众多机构的关注，在中报显示，社保、基金等已纷纷介入，因此我们建议投资者后市重点关注。