G华靖(600886)：期指概念 基金云集

　　中金所的成立，沪深300期指有望在今年底或明年初的推出，市场上掀起了蓝筹股的炒作风暴，沪深300成份股因作为沪深300期指的标的，作为期指概念在超级大机构为了未来抢占制高点抢筹的追棒下，下周有望会继续火爆，这样G华靖(600886)作为沪深300成份股中目前股价仍处于底部，价值被严重低估的个股无疑值得重点关注。因为G华靖(600886) 05年每股收益高达0.67元，目前市盈率不足10倍，控股股东以及不少战备投资者敢于以远远高于目前股价的增发价格全额认购，显然是看好该股的长远发展，而且它还是QFII等超级大鳄云集，不但手握“养老金”的两大机构敢于大胆买入，重仓持有，广发集合资产管理计划(2号)更是持有该股2299.40万股为其第一十大流通股东，易方达价值精选股票型证券投资基则持有850.50 万股，众所周知， 广发和易方达两者均是国内的金牌基金，其背后的大股东广发证券今周更因借壳上市引起市场瞩目且实力进一步发展壮大。而这些实力机构的买入成本应远远在目前价位上。此外，还有煤电联动和烟气脱硫等利好和热门题材。

　　一、QFII等超级大鳄云集且平均持股成本远远高于目前股价

　　根据该公司2006年7月增发后公告的持股结构显示，其前十大流通股东可谓超级大鳄云集，机构投资者合计持有11212万股(占流通盘21%)。其中包括QFII富通银行持有1040万股，资料显示，富通银行早在1903年就已进入中国，该银行所属的富通集团是主要从事银行、保险及资产管理业务的大型金融集团，是欧洲最大的金融机构之一。此外，社保103组合持有1195万股，平安人寿持有2048.63万股，作为手握“

养老金”的两大机构敢于大胆买入，重仓持有确是耐人寻味。此外，广发集合资产管理计划(2号)更是持有该股2299.40万股为其第一十大流通股东，易方达价值精选

股票型证券投资基则持有850.50 万股，众所周知， 广发和易方达两者均是国内的金牌基金，它们重仓的苏宁电器等均是市场著名的大牛股，要知道这两家金牌基金均是在二季度新进的，从形态来分析，其持仓成本应在6元以上，更值得关注的是，该公司在不久前公开增发了2.5亿股，发行价为5.82元，其中 控股股东国家开发投资公司将按10∶2.5比例全额认购，目前股价5.46元仍远远低于控股股东和战略投资者的认购成本，因此买入具有较大的安全保障。

　　二、增发收购资产后规模迅速扩大

　　公司最新以以5.82元的价格增发了25000万股，其募集资金14.55亿元主要用于收购集团三家电厂股权，本次收购有利于提升公司投资价值、 迅速扩大发电规模，由于 目前大型火电公司平均市盈率11-12倍，根据公司预测，其摊薄后的06、07年每股收益预测值分别为0.483元、0.56元。对2007年每股收益取12-13倍PE，对应股价将为6.72-7.28元，可见目前股价具有中长线投资价值，并具有较大的想像空间。正因如此，不少机构给该股较高的等级评价，其中一家机构将该股 06和07年的摊薄EPS预测为0.47元和0.66元，目标价至6.78元，约为06年和07年增发摊薄后的EPS的12倍市盈率，而另一家机构保守估计，该股2007和2008年的EPS为0.61和0.66元，动态市盈率仅为9-12倍，可见该股目前的价值明显被低估。或者这是该股超级大鳄云集的主要原因。

　　三、控股大股东实力较为雄厚，发展潜力极大

　　资料显示，该公司控股的大股东国家开发投资公司是国资委管理的53家中央大型骨干企业之一，实力极为雄厚，目前已在电力、煤炭、化肥、电子、汽车零部件、高科技医药等方面形成了一定规模，并取得了较好的经济效益；作为国家开发投资公司为电力业务板块唯一的资本运作平台，国家开发投资公司已经表示将通过逐步注入优质电力资产的方式来支持公司的持续快速发展。截止到05年底，公司总装机容量357万千瓦，公司准备今年再融资收购国投公司持有的厦门华夏公司、淮北国安公司和广西北海公司三个电力项目的股权。项目实施后，其运营的总装机规模将达到593万千瓦。一年内增长达到65%。而根据预测，随着控股股东优质电力资产的不断注入，到2008年公司的装机容量将达到1116.5万千瓦，比目前增长210%！可以预期，公司装机容量未来几年内有望呈现大幅增长。远远低于行业内重点火电公司平均10.5倍的市盈率水平。从而成为我国上市公司中电力板块增长潜力最大的公司之一。

　　四、　第二次煤电联动利好题材

　　第二次煤电联动有望大幅提高公司下半年的业绩，同时近期全国各地持续高温，电力的紧缺也将为其带来重大的机遇，继05年5月1日起公司所属电厂调增上网电价后，06年7月再度执行煤电联动政策，此次超发电价调整到正常电价，幅度相对较大，低电价公司调价的幅度相对较高。靖远公司原电价0.3703元/度，超发电价为0.1533元 /度，假设07年公司超发电量21450万度，调整后的电价为0.3791元/度，预计公司可增加收入4100万元，06、07年每股收益分别增加0.04元和0.13元(未考虑增发)。

　　此外，　近期G华靖(600886)旗下的甘肃靖远电厂三期工程获得

国家发改委核准建设，该工程建设2台30万千瓦国产亚临界燃煤发电机组，并同步建设烟气脱硫装置，因此公司也具备实质的烟气脱硫环保题材。这又是一大市场热点。

　　(广州万隆 黄永耀)

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