G嘉陵：2元军工地产 底部强势爆发

　　东海证券

　　航天军工和房地产是近期最为火爆的两大热点，其之所以受到主力的集中攻击，是有着深刻背景的。航天军事实力是一个国家综合国力的最主要的体现，尤其是在目前世界局势较为紧张，局部军事磨擦接连发生的背景下，大力发展航天军工业成为世界各国的一件大事，近日随着国防军工概念的整体走强带动整个军工、机械板块集体复苏，走牛个股层出不穷。大力发展航天军工行业是拥有强大国防、保家卫国的客观要求，同时“高、精、尖”的军事装备也从一个侧面反映出国家综合国力和科技研发水平，因此成为我国倡导自主创新、大力发展高新技术支柱产业的重要一环。市场主力敏锐觉察到行业利好，深入挖掘出的以G西飞(资讯 行情 论坛)、洪都航空(资讯 行情 论坛)为代表的航天军工概念股走出中长期的牛市，洪都航空股价最大涨幅接近10倍，而G西飞的最大涨幅也在5倍以上，暴利效应极其明显，从国家政策的导向和市场发展趋势来看，航天军工题材的行情仅仅是个开始，更大更具有爆发力的行情还在后头，目前具有该题材的低价低位个股股价仍然具有翻番甚至上涨数倍的潜力。对于该项板块尤其是目前股价仅有两元的航天军工股象G嘉陵(600877)更应该给予高度的关注。

　　一、行业龙头，竞争优势明显。

　　G嘉陵(600877)是集科、工、贸于一体的军民结合型国家级大型企业，公司是我国摩托车产业的奠基者和引导者，拥有国家级技术中心、一流的制造技术装备手段和

发动机核心技术优势，拥有国内最大的市场保有量和营销网络体系。公司多年来保持着行业前三名的销售业绩，累计产销摩托车1500多万辆，占目前全国摩托车保有量的1/5，并出口70多个国家和地区，行业龙头地位明显。近年来，随着提高进入门槛、一车一牌、欧Ⅱ排放标准和消费税调整等多项行业政策出台，摩托车行业的盈利前景有望得到提高。随着

中国经济的高速增长和社会主义新农村建设的推进，为摩托车行业的发展提供了极其广阔的发展空间，公司作为世界级的摩托车龙头企业，必将明显受惠于国家的一系列政策。

　　二、地产新锐，收益有望暴增。

　　公司的房地产题材也极其震撼力。中国嘉陵(资讯 行情 论坛)集团控股的重庆嘉华建设开发有限公司是重庆市实力最雄厚的房地产公司之一，嘉陵工业持有其75%的股份，汇豪发展(香港)持有其25%的股份。公司先后开发出了嘉陵大厦、嘉福苑、康乐花园等大型房地产项目，其中嘉陵大厦是重庆市主要的标志性建筑，其目前的主要用途为酒店、豪华写字楼、商业门面等，其中“中天广场装饰城”经营面积1.6万平方米，是重庆目前规模最大、品种最齐、档次最高的现代化大型装饰材料市场，为公司带来了丰厚的投资汇报。而公司近期新开发的嘉华鑫城项目则是渝中区房地产的一颗璀璨之星，该项目总用地面积为38473平方米，规划总建筑面积274330平方米，将成为公司重要的新利润增长点。而更为重要的是，公司的主要地产项目集中在重庆市主要的商业黄金地段，升值空间巨大，市场销售相当旺盛。随着西部大开发的不断推进，在人民币持续升值的推动下，重庆市的房地产价格呈现出不断上涨强劲态势，因此，公司的房地产收益将爆炸性增长。

　　三、军工背景，资产有望注入。

　　公司的控股股东具有深厚的军工背景，拥有较多盈利良好的优质资产，有望逐步注入到上市公司中去。在公司股东大会的现场，中国嘉陵有关负责人透露，拟将嘉陵集团优质的特种装备资产逐步放入上市公司中，改变目前的摩托车主业状况，以增强企业的成长性。洪都航空(600316)由于特种装备资产纳入，股价在近两个月翻了四倍，最高达到40多元，而G嘉陵目前仅两元的股价与之相比，低价优质极其明显。

　　四、携手高校，进军软件开发。

　　公司控股的重庆普金软件是重庆最具实力的独立软件企业之一，致力于利用信息技术改造和提升传统产业，为制造业在信息化方面提供全方位的解决方案，搭建摩托车行业电子商务平台。该公司由中国嘉陵集团、北京清华科技开发中心等六家企业联合组建，先后参与了重庆市多项重大软件工程的开发服务，并在中国核物理第五研究所、中国空气动力研究中心设立了研发中心，还与清华大学、重庆大学、电子科技大学等国内著名高校及IBM公司等国际驰名企业广泛合作。该公司目前已得到了科技部科技型中小企业技术创新基金的支持，具备较好的发展潜力，有望成为重要的利润增长点。

　　五、光电产业，发展潜力巨大。

　　公司在光电产业的领先优势也不容忽视。公司绝对控股的国内最大光学企业--成都奥晶光学是我国目前光学领域投资规模最大、技术含量最高的光学企业，在非球面光学技术方面已填补了国内空白，处于绝对的领先地位。非球面光学技术广泛应用于模拟背投显示器镜头、数字背投显示器镜头、高档数码相机镜头等方面，市场需求巨大，利润相当丰厚。目前公司已形成了非球面镜头15万套的生产能力，预计到2006年光学光电产品产销量达30万套以上，成为中国产品和技术最先进的光学企业。近期，公司又先后收购了嘉陵工业公司光电产业的相关资产，并组建了重庆嘉陵华光光电科技，建立了重庆和成都两个光电科研制造基地，搭建了光学光电一体化产业平台，其市场潜力相当巨大。

　　六、机构重仓，底部爆发在即。

　　从公开信息上看，市场上的超级主力哈里系重仓持有上千万股，足以可见机构投资者对该股投资价值的高度认同，目前该股已经从历史上的最高26元一路下跌至最低的1.83元，最大跌幅高达90%以上，超跌之严重可见一斑，该股已经跌无可跌，底部非常扎实，仅仅2元的股价在两市的军工地产股中极为罕见；因此，随着军工和房地产股的全面爆发，已经抢占了国内最大直辖市--重庆市的房地产制高点的该股，其加速拉升行情已一触即发，可重点关注。

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