G天鹅(000687): 参股券商 井喷爆发

　　历史经验证明：牛市之中，券商股没有理由不走牛。进入2006年，深沪两市出现了久违的上涨，牛市已经确立。因此仅券商佣金收入这一方面，就出现同比几倍的增长。而IPO，股改以及权证创设都为各大券商带来丰厚的回报。以广发证券为例，2005年的净利润仅为1.5 亿元，但是06年上半年净利润就达到2.67亿。而根据一家知名的券商研究机构预测，广发证券06-08年的净利润将高达7. 48亿元、9.74亿元和12.62亿元。这将给参股广发证券的G成大(600739)、G敖东(000623)等带来巨额的投资收益，我们也看到上述两家参股广发的上市公司股价在今年上半年走出了“疯牛”行情。循着这一思路，今天我们就给投资者介绍一家尚未经过大幅炒作，同样持有券商大量股权的上市公司：G天鹅(000687)。

　　第一，参股券商，股权投资带来巨额收益。随着2006年以来市场步入大牛市征途，券商的经营环境已经大大改善，佣金收入的大幅增长、IPO、股改、权证创设等都给券商带来巨大收益，其投资价值大幅提升。从上半年的行情来看，券商股或者参股券商的个股走势异常强劲，多只个股涨幅达到了数倍。而这有一个大的背景：就是券商上市提速，目前两市上市的券商仅有G中信，但是管理层规定今后将大力促进券商上市并且表示要降低上市门槛，而券商一旦上市将对参股券商的上市公司构成实质性利好。如近期广发证券借壳延边公路上市，而持有广发证券股权的G成大、G敖东都大幅飙升。寻找那些尚处于底部、股价严重低估的券商概念股，将给投资者带来丰富的投资机会。而G天鹅(000687)巨量持有长江证券股权，共持有6000万股的股权，而取得成本仅为1.12元/股，而长江证券规模巨大、实力雄厚，特别是金融创新不断开展过程中，长江证券这种大型综合类券商也随时有望上市，我们想象一下(和中信证券相比)如果长江证券上市后股价为10元，那么G天鹅的收益将达到5.3亿元，这将直接提升该股1.60元的每股收益，而G天鹅股价也将会发生巨变。作为目前两市价格仅2元的最低价券商股之一，丰富的题材、低廉的价格，为其二级市场带来巨大的炒作空间，后市上涨潜力巨大。另外，公司还持有当地的另一家上市公司G天威(600550)80万股法人股，以目前G天威18元多的市价计算，该部分法人股一旦锁定期结束，通过二级市场兑现，公司将从中获得丰厚收益。

　　第二，粘胶长丝价格上扬，业绩拐点出现。G天鹅(000687)公司是我国化纤龙头企业之一，主导产品"天鹅"牌粘胶长丝占据国内较大的市场份额。同时公司作为亚洲最大的粘胶长丝生产基地和我国最大、最先进的Lyocell纤维生产商，在产品价格节节上升和供不应求的大环境下，未来成长空间广阔。早在今年2月份，在北京东交民巷饭店召开的2006年粘胶长丝企业第一次会议上，会议就限产和提价达成了共识。而下游客户对上游原材料公司的提价均表示理解和支持。根据公司已经公布的06年半年报显示：报告期内粘胶长丝市场整体价格处于上升阶段, 内、外销量也在不断增大，去年以来的低谷时期已开始触底反弹，总的趋势是一个回暖阶段。加上国内同行业有些厂家搬迁造成自然减产，国外个别厂家停产, 故全年综合国际市场整体将出现产销缺口2万吨左右，所以今年粘胶长丝市场会持续呈现良好态势。因此，在主导产品价格上涨的基础上，公司的经营业绩将出现重要拐点。此外，公司还与国际纺织巨头德国吉玛公司合作建设30000吨/年溶剂法纤维素短纤维项目，总投资高达13.9亿元，投资后预计每年可新增销售收入7.8亿元，主营业务利润为1.49亿元，这意味着Lyocell项目投产后，G天鹅的主营业务收入和利润可实现翻倍，企业具有惊人的成长性。该项目受到国家优惠政策扶持，发展前景看好。作为亚洲最大的粘胶长丝生产基地和我国最大、最先进的Lyocell纤维生产商，在产品价格节节上升和供不应求的大环境下，G天鹅今后的业绩有望保持高速增长的势头。

　　二级市场走势上, 该股在今年4月下旬到5月末，曾走出一波放量拉升的行情，成交量的明显放大伴随着股价的大幅上扬，显示有实力机构在该股的历史低位大肆收集筹码。其后展开了三个月的缩量调整，近日盘中突然出现异动，大单频频在盘中有扫货迹象。该股的中、短期均线也走出向上发散的形态，后市爆发性拉升行情一触即发。建议投资者重点关注这样一只股价仅2元、业绩出现拐点，上涨空间巨大的最低价参股券商的黑马股：G天鹅(000687)。

　　(国诚投资)