水泥板块：并购且垄断 黑马破茧在即

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　　相关媒体透露两条水泥行业的重要消息：G华新(资讯 行情 论坛)宣布拟向Holchin B.V.定向增发1.6亿A股，后者将成为G华新的控股股东，而增发价不低于本次董事会会议决议公告前20个交易日均价的120%，超过市场预期。而G冀东(资讯 行情 论坛)水泥(资讯 行情 论坛)也公告了母公司将向海德堡出让部分股权的事宜，而在短短4个月内,已有5家外资机构直接或间接入股了国内水泥类上市公司,相应水泥板块也成为外资并购的多发地带。

　　长期关注水泥区域龙头：无论是

宏观调控还是别的影响因素，由于水泥行业固有的短腿运输半径，当区域整合带来高集中度时，这些影响因素都将影响甚微。有专家认为，长久来看，水泥企业最终形成的盈利模式将是通过掌控上游的矿山资源和下游的搅拌站的城市物理网点资源来形成区域资源相对垄断，从而形成对区域价格的很强的控制力。因此，高集中度下的区域价格话语权成为我们选择水泥企业的最重要的投资依据。

　　顺此思路，选择区域龙头企业是投资水泥行业的最主要策略！

　　重点个股：

　　G太 行(600553)：公司目前拥有四条新型干法水泥生产线，水泥年产能达500万吨，为我国大型水泥骨干企业之一，05年产销水泥464.50万吨/461.94万吨，同比增长22%/24.37%；06年力争全年产销量达到500万吨。公司还具有承办水泥和硅酸盐水泥熟料出口资格，1996年承建并管理的马来西亚沙捞越水泥厂在东南亚国家已成为远近闻名的水泥生产管理示范企业。

　　G 海 螺 (600585)：公司为中国最大的水泥生产商和供应商，公司在华东和华南区域的11个熟料生产基地熟料总产能已达3650万吨，23家水泥粉磨工厂的水泥总产能已达4150万吨。就单线产能规模而言，公司拥有5000吨/天以上生产线20条；在世界已有的7条10000吨/天水泥熟料生产线中，公司拥有3条，规模位于世界前列。截止06年初，熟料产能达4550万吨，水泥产能达6150万吨，位列全国第一。

　　大同水泥(资讯 行情 论坛)(000673)：公司位于山西省大同市，属于水泥制造业。目前公司主导产品在华北地区尤其是北京地区具有较高的知名度和市场占有率，而2008年

北京奥运、西部大开发以及新农村等基础设施的大规模建设将给水泥行业带来新的增长高峰，这对相关上市公司将构成实质性利好。另外，公司利用炉渣、粉煤灰为主要原料生产的强度等级为32.5R复合硅酸盐水泥，再次被认定为山西省资源综合利用产品，并享受国家税收政策性优惠。

　　三元顾问

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