中投证券：农林牧渔板块或成黑马摇篮

　　中投证券研究所　黄巍

　　统计显示，2006年上半年我国农林牧渔业发展形势良好。借鉴韩国“新村运动”的发展经验，我们认为在“新农村建设”等政策扶持下，我国农林牧渔行业已经进入高速发展期，而这必将使该行业成为孕育黑马股的摇篮。

　　政策扶持效果开始显现

　　在政策扶持力度加大的背景下，农林牧渔产业增长出现向好迹象。2006年上半年，根据国家统计局最新数据显示，农林牧渔业实现总产值14564.0亿元，同比增长5.6%。其中，农业实现6300.8亿元，同比增长6.1%；林业实现594.0亿元，同比增长4.7%；牧业实现5623.6亿元，同比增长5.2%；渔业实现1536.8亿元，同比增长5.2%。与此同时，种植业产品价格指数同比增长4.91%；林业产品价格指数同比增长10.48%；渔业产品价格指数同比增长3.77%。

　　此外，根据最新的统计数据显示，今年我国首次出现农业增产和经济高增长同时出现的局面，打破了存在多年的投资增长与粮食减产、经济高增长与农业低增长并存的怪圈。

　　“新农村建设”引发增长预期

　　在农业现代化的国际视野比较中，我们选取了近邻韩国始于1970年的“新村运动”来探讨我国未来社会主义新农村的可能发展历程。

　　我国“社会主义新农村建设”与韩国“新村运动”具有可比性的理由基于以下三点：第一，方式相同，在“新村运动”

中韩国采取的是“政府主导型”经济模式，通过政府的参与和引导使农村建设能够快速成长起来，我国在“社会主义新农村”建设的方式上也采取“政府主导型”经济模式；第二，文化背景相同，我国和韩国的民族文化来自于同一儒家思想体系；第三，历史环境相同，韩国发起“新村运动”的时候，工农业、城乡之间以及区域之间的发展严重失衡，工业化和城市化进程的加快又使大量农村人口涌入城市，长期经济高增长伴随着农业低增长。

　　韩国30多年的“新村运动”由三个阶段组成：第一阶段，运动初期，韩国政府设计20余类改善农村生活环境的工程，如村村通车、水电到村等；第二阶段，乡村分级，将35000个村分为自立村、自助村和基础村三级，到1978年基础村基本消失，约三分之二的村为自立村，此时韩国农民的年人均收入已从1970年运动开始的137美元快速提高至1978年的649美元；第三阶段，2000年后，韩国的“新村运动”由政府提倡、督导变成完全由全民参与的民间社会活动。到2005年，韩国的人均GDP突破14500美元，城乡居民收入比率为1：0.94。韩国的“新村运动”使得韩国国民的整体素质得以大幅提高，经济快速发展，城乡差距急剧缩小。期间，在1993年农村居民收入就已经达到城市居民收入的95.5%。

　　重点关注哪些个股

　　农业　从2005年起，国家对28个省(区、市)全部免征农业税，加大对粮农的补贴，对部分重要粮食产区实行最低收购价来确保农民增收，重点受益上市公司是G北大荒(600598)。

　　在农业行业中，我们最看好饲料行业、种业和玉米加工业。饲料行业竞争激烈，未来行业整合过程中必然伴随着新一代饲料龙头企业的诞生，重点关注G新希望(000876)、G通威(600438)。

　　种业前景广阔，韩国“新村运动”中推广高产水稻品种的方针成就了韩国一代种业龙头企业，在我国“社会主义新农村”的背景下，建议重点关注登海种业(002041)、G隆平(000998)。

　　玉米加工业将呈现快速发展态势，美国生产乙醇汽油的玉米消耗量已经超过其出口量等因素，将使玉米供大于需的局面得到根本转变，重点关注华润生化(600893)、华冠科技(600371)。

　　林业　我国4466个国有林场正在酝酿重大改革，林地的所有权与林木的经营、处置权分离，林业由资源向资本转变，林权可以进行流转。这些改革将极大调动林农的积极性，提高每亩林业的收入，重点关注G森工(600189)、G永林(000663)、景谷林业(600265)。

　　畜牧业　行业受禽流感冲击很大，这使得动物疫苗类企业迎来发展机遇，重点关注G中牧(600195)。此外，猪肉价格在经过上半年的持续低迷后，最近有反弹迹象，重点关注新五丰(600975)、G福成(600965)。

　　渔业　正在从以量为增长方式的粗放式经营向以产业带为主的集约式经营转变，在这个发展过程中，优势龙头企业将受益，重点关注G好当家(600467)、G中水(000798)、G水殖(600257)。

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