开来投资：沪深股市9月5日异动股解密

　　涨跌背景

　　股价严重低估 外资参股或引发燕啤旱地拔葱

　　G燕啤(000729)在经历了前期的连续反弹后，今日再度拉出一根价量齐升的大阳线，走势之强劲令人侧目。经查阅天相投资的研究报告了解，燕京啤酒在今年上半年的经营形势良好，五大重点市场的占有率稳中有升。整体产品结构也趋于优化，过去几年略有下滑的毛利率也出现反弹，研究机构多给出买入或推荐的投资评级。然而公司股价的表现却始终给人一种平淡的感觉。外资的高溢价参股或将成为公司股价表现的导火索。近几年来，外资为进入中国啤酒市场，频频进行高溢价的并购，重庆啤酒、啤酒花、雪津都是其中的代表品种。作为一家经营状况良好、发展前景广阔的优质对象，高溢价的参股方案将毋庸置疑。

　　盈利预测

　　项目投产+景气周期马钢股份业绩增长可期

　　G马钢(600808)新区500万吨冷热扎薄板项目将于07年6月全面建成投产，投产后将新增240万吨热轧板卷、125万吨冷轧板卷和85万吨镀锌板卷的生产能力，公司产量也将从1000万吨跃升至1500万吨，此项目将是公司未来两年新一轮的增长点。十一五期间铁路行业将投资1.2万亿，平均每年高达2400亿元，这种跨越式发展将使得铁路配件需求激增，作为亚洲第一的火车轮生产商，公司拥有高速铁路用车轮钢材料及核心生产技术和多项自主知识产权，具有较强的竞争优势，而且铁道部实行的质量认证制度也将给新入者较大的政策壁垒，更强化了公司的垄断优势。申银万国预计公司06-08年EPS分别有望达到0.34、0.37和0.51元。

　　调研快报

　　青岛啤酒 产品结构优化 洋溢增长主旋律

　　据长江证券最新调研，青岛啤酒(600600)06年上半年实现啤酒销量227.6万千升，销售收入57.68 亿元，净利润2.02亿元，每股收益0.1544元；分别同比增长10.5%、15.88%、23.81%和23.82%。

　　据悉，06年下半年公司在产品营销上将力推品牌年轻化、时尚化和国际化的目标，随着奥运会的逐步临近，作为国内最大的奥运会啤酒赞助商，广告及营销费用的投入将带来啤酒产销量的提高，预计未来2年公司广告和营销推广费用仍将提高，产品销售费用率仍进一步提高。另外，目前山东市场仍是公司产品的最主要的市场，也是历年销售增长最大的地区，预计山东市场份额仍将进一步提高。

　　目前，公司股改将要启动，预计股改方案将不以通用的送股为主，派送现金将可能成为首选方案，考虑到公司尚未股改、处于国内啤酒行业龙头地位及正在启动的奥运会营销将使公司品牌价值继续提升等因素，公司股价目前有所低估。

　　估值参考

　　G雅戈尔 规模与增长同在 投资价值凸显

　　

股票评级☆☆☆☆★

　　中信建投近期的调研报告中指出，G雅戈尔(600177)06年上半年每股收益0.215元，实现主营业务收入29.12亿元、主营业务利润9.71亿元、净利润3.83亿元，同比分别增长33.2%、21.38%和31.39%。

　　据悉，

房地产、纺织成为上半年收入增长主要原因，公司纺织服装业务中，衬衫和色织布销售情况良好，产品供不应求，无论是出口还是内销毛利率都较高，下半年公司将根据需求情况调整部分产能设备，用于满足衬衫和色织布的订单生产。房地产方面，公司新开盘的“都市森林”项目预售情况良好，目前“海景花园”销售率达80%，下半年即可确认收入。

　　由于公司上半年业绩仍然保持了30%以上的增长，领先于纺织服装行业的增长，在二级市场指数涨幅较大的情况下，公司股价仍滞后于大盘，所以是良好的投资品种。

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。