兴业证券：掘金定向增发股

　　□ 兴业证券 周靖苑

　　根据相关统计，自今年5月份再融资重新开闸以来，拟增发、配股、发行可转债的上市公司不下150家，而其中拟采取定向增发方式的公司有108家，超过了2/3的比例，定向增发已成为上市公司再融资考虑的首选方式。相关发出拟进行定向增发公告的上市公司一度曾受到市场的热捧，而随着增发公司数量的扩大，行情又步入调整阶段，公布定向增发的公司逐步受到市场的冷落，甚至股价纷纷跌破了增发的价格。这当然与投资者的情绪有关，但抛开此因素，一些有着良好发展前景、增发后将明显增厚公司业绩的个股值得我们去挖掘其中的投资机会。

　　我们先看两个例子。G华新(资讯 行情 论坛)公司拟向第二大外资股东Holchin B.V.定向增发16000万股，实施后外资持股比例将超越第一大股东华新集团，从而实现外资对公司的实际控制，公司未来业绩在外资整合下将出现快速增长，成为国内产能第二的行业巨头，目前股价有低估只嫌。

　　又如G万科(资讯 行情 论坛)拟向不超过10家特定对象增发7亿股，其中大股东华润股份有意认购不低于1.1亿股，募资投向北京、武汉、杭州等地8个地产项目，盈利前景看好，大股东主动认购也充分显示出信心。8月初该股股价曾一度跌破增发价5.67元，但其后证明那是一个绝好的买进机会，该股成为大盘此波反弹的龙头品种。

　　如果公司增发后前景看好，那么股价跌破增发价格就意味着有投资机会。因为参与定向增发的机构获得的股票还有一段锁定期，而锁定期后股价仍在增发价之下从而套牢机构是难以想象的。

　　近期的例子是苏宁电器(资讯 行情 论坛)，该股因为分享家电连锁业的高速增长，虽然其增发价格高达48元，但仍受到以易方达基金为代表的机构投资者的热烈认购。由于机构投资者参与的成本一目了然，因此该股前期因恐慌性下跌而跌破增发价格17%就意味着机会的来临，随着大盘的反弹，目前该股股价又回到增发价之上。下面笔者再介绍两个目前股价仍在增发价之下但具备业绩增长潜质的个股。

　　G上汽(资讯 行情 论坛)：公司拟实施定向增发，目的是为了实现集团资产的整体置入，由于集团内的相关资产质地优良，因而增发实施后上市公司业绩将明显增厚，而在8月份该股交易价格基本在增发价5.82元之下运行，这样增发就面临窘境，而整体上市是管理层鼓励的方式，后期大股东必定会有作为，市场上该股已有异动，其后期走势值得关注。

　　G六国(资讯 行情 论坛)：公司是我国磷肥行业的龙头企业，专家预计磷肥行业的景气度将持续到2008年，公司有望充分分享到行业的增长，未来数年业绩看好。公司拟定向增发募资收购相关磷矿资源，这将有助于降低公司生产成本，进一步巩固公司在行业中的龙头地位。目前该股股价仍在增发价6.78元之下，后市可予关注。