G南纺(600483)：2元金融股业绩暴增

　　人民币昨天收于7.9522，连续第三天创下汇改以来新高。至此，人民币汇改后累计升值已突破1.9%，逼近2%大关，人民币汇率迎来新的一轮“升值周期”。在此背景下，近期房地产和金融板块成为市场的大热门，G中粮地、G万科(资讯 行情 论坛)、保利地产、G招行(资讯 行情 论坛)等纷纷创出历史或者年内新高。在一线地产股进入休整期后，最近三日G深深房(资讯 行情 论坛)等二线补涨品种被市场挖掘出来，同样展现了惊人的爆发力。循着这一思路，我们认为金融股的题材亦值得深入挖掘。G南纺(600483)这样一只股价仅仅只有2元多一点，却是一家尚未被市场热炒的金融题材股印入我们的眼帘，该公司以1500万股参股交通银行，能够为公司带来每股0.16元的投资收益，从而使得公司业绩将出现爆增。低价+金融题材孕育了二级市场极大炒作空间。

　　第一，参股交通银行，业绩贡献0。16元/股，投资价值彰显。G南纺(600483)主营

纺织品、PU革的制造；同时经营本公司自产产品及相关的出口业务。在做大做强主业的同时，公司也积极开展对外投资，拓展新的利润增长点。根据2005年年度报告显示，公司参股交通银行1500万股、参股太平洋保险100万股、参股福建兴业证券19万股。其中参股交通银行的成本仅为1.90元/股，而在香港上市的股价目前在5元上下，股权投资收益达到3元/股，按照G南纺2.88亿的总股本计算，投资交行将给G南纺带来每股0.16元的投资收益。而根据中国加入WTO协议，银行业将于今年12月11日全面开放。在

股票市场上，不管在H股市场的银行股，还是A股市场的银行股，处处可见境外资本的身影。它们更是希望通过有利契机，进一步增持上市银行和非上市银行的股份，由此将进一步推动银行股价值的提升。由此可以预见，交通银行的未来发展仍值得期待。而投资上市银行的公司又将分得金融业发展的一杯羹。G南纺的投资价值有望随着交行价值的提升而提升。目前市场的热门之一就是金融概念股以及参股金融概念股。G南纺的金融概念有望得到市场的进一步挖掘和认同。

　　第二，纺织行业龙头，技术领先，三大项目利润可观。公司是国内规模最大，品种最多、质量最好的机织PU革基布龙头企业，多年来引导着国内机织PU革基布产品开发，市场拓展的潮流，具有良好规模效益，闽牌PU革基布获得广泛市场认可，近年在国内PU革基布市场占有率为30%左右。值得注意的是，公司技术水平在国内占据领先地位，其主导产品机织PU革基布采用日本油墨化学株式会社标准制定企业产品标准，按照ISO9001:2000标准建立了质量体系，在产品标准、质量控制方面成为国内机织PU革基布行业的范本。另外，公司的几个新项目纷纷进入投资回收期，将为公司带来新增利润 。根据公司的2006年中期报告显示，公司水刺产品产销两旺，产品供不应求；同时水刺二线设备安装工作已基本结束，并在6月底进行了联机带料试生产。报告期内，该项目实现毛利5,767,822.69元；公司加大对机织PU革基布升级改造项目污水处理工程实施力度，共完成投资近82万元，目前项目污水处理已达到环保部门的要求和标准，有利于公司的长期和持续健康发展。报告期内，该项目实现毛利7,047,455.29元；公司积极进行针刺非织造合成革基布三期技改项目的技术改造和新产品开发，努力开拓市场，由于品种结构好，产品售价高，销售收入大幅增加，效益大幅提升，报告期内，该项目实现毛利534,517.80元。

　　第三，近年来业绩稳步增长，公司发展步入快车道。公司是国内最大的PU革基布龙头企业，近两年来市场占有率已上升到40%以上，据介绍，非织造基布除用于制革外，还应用于汽车内饰、环保过滤材料、絮填材料等领域。而非织造布又分为针刺和水刺两类，水刺属于继针刺之后的新兴技术，2000年以来国内水刺产品以年均50%多的速度增长，预计未来10年水刺产品需求仍将以年均30%的速度增长。相关数据显示，公司2005年非织造布收入11584万元，增长97.61%，其占比从03年的3.5%上升为13.5%，其毛利润由04年的亏损35万元增长为943.6万元；而公司今年1季度的季报显示，目前公司的非织造布业务不仅出现产销两旺的态势，而且由于非织造布产量增加导致固定成本下降，其毛利率已上升为14%，公司业绩由此出现向上的拐点，即今年一季度公司的主营收入，主营利润和净利润分别同比增长了12.21%，22.63%和50.51%。同时2006年中期，公司实现主营业务收入39,584.87万元，同比增长10.47%，主营业务利润3,817.27万元，同比增长27.44%，净利润404.94万元，同比增长13.43%。另据一份研究报告预计，公司2006、2007年主营收入年均增长13%，净利润年均增长45%。由此，公司的发展步入快车道，成长性开始显现出来。

　　二级市场走势上看，该股自今年5月29日股改送股除权和6月9日2005年利润分配除权以来，股价小幅回落，期间成交量呈现逐渐萎缩的现象。经过近3个月的低位整理，技术性调整相当充分。周线KDJ指标在低位向上金叉、MACD指标绿柱逐渐缩短，表明有底部转强迹象。后市该股的金融题材一旦得到市场认可，将从底部爆发惊人的拉升行情。建议投资者重点关注G南纺(600483)这样一只股价仅2元出头、成长性良好的金融概念股。

　　(国诚投资)

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