突然加息 意外五连阳

　　宇靖

　　本周A股市场在加息的打击下大幅低开，但最终连收五阳。沪深300指数收于1295.44点，一周涨2.17%。两市成交额继续小幅放大，上海市场从上周的646亿升至722亿元；深圳市场从390亿增加到442亿元。

　　加息成为本周市场关注的焦点。虽然进一步紧缩措施在市场预期之中，但本次加息时机仍然出乎投资者意料之外。而本周市场连收五阳则更加令市场分析人士大跌眼镜。分析师对加息于股市的影响看法不一，但总体上国际大行分析师更加乐观。瑞银华宝指出，加息不足为惧，并建议投资者不要对加息反应过度。分析师认为，目前的加息幅度很难对经济产生实质影响，而且调节中国的部分行业过热并不需要进一步加息。瑞银华宝预计未来1-2年利率会提高75-100个基点。但即使未来加息也并不是对经济过热的反应，而是根据通货膨胀调整利息，实际利率将保持稳定。美林

证券也表示，无论中国实施什么样的紧缩措施，都不会太过激进，在消费增长未能加速的背景下，中国政府不会让投资增长放缓太多。标普认为，本次加息及此前已经采取的行政性调控手段，“将有助于

中国经济增速近期回落至一个更为可持续增长的水平。这令我们对中国政府有望成功保持宏观经济稳定性的预期增强。”

　　中国石化进入股改程序。在中国石化的助推下，沪深两市股改公司市值占比一举超过了91%。国泰君安分析师侯继雄表示，中国石化的股改方案预计为对价10 送2.8，近期成品油价格可能再度上调对公司业绩有一定的正面影响；因此估计复牌后公司股价有5%左右的上升空间。

　　本周G招行(600036)表现突出，一周涨6.49%并创出历史新高。据传，招行的招股价范围介于8.3 至9.4 港元之间。有色金属和3G板块走强，G吉恩(600432)在期镍价格创新高的刺激下涨4.90%。G中兴(000063)一周上涨5.32%，其半年报显示公司净利润同比减少45.69%；每股经营活动产生的现金流量净额为-2.95 元。但3G带来的巨大机会令投资者对该股兴趣不减。周三宝钢权证(580000)到期，最后一个交易日跌幅达85%。

　　基金2006 年度半年报登场。基金经理对于下半年市场的预期普遍比较谨慎，融资速度加快成为主要担忧，认为短期内股市面临结构性调整的意见成为主流。很多基金都对大盘蓝筹股表示了重视和关心，其中相当部分的原因来自于股指期货进入实质性准备阶段的预期。

　　目前，上市公司的盈利增长动能较强。据今日投资统计，已发布中报的1085只

股票，一季度业绩同比增长为-3.04%，而二季度的同比增长达到28.54%，二季度利润增长上升超过了30个百分点。

　　当前盘中热点较为散乱且不能持续运行是制约市场持续走强的较大问题，成交量也未能放大。在市场的整固阶段和新一轮升势到来之前，目前正是调仓良机。

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