G亿城(000616)：高成长的中小地产商

　　平安证券综合研究所姜培正指出，项目储备支撑G亿城(000616)2006-2008年业绩保持高增长。公司每股重置价值约为8.17元，投资建议为“推荐”。

　　项目储备可满足未来4年的高速增长。亿城股份(资讯 行情 论坛)从2002年底重组进入房地产行业以来，经过三年多的积累，公司已经由项目公司发展成为具有一定规模的中小型地产商，目前公司拥有7个地产项目，主要集中在北京、天津和苏州各有一个项目，项目储备建筑面积约为125万平方米，可满足公司未来4年的高速增长。

　　公司2006年业绩来源主要是万城华府二期和三期，该项目位于北京海淀区万柳地区，目前该项目销售情况良好。北京亿城天筑、天津亿城山水颐园以及北京万城华府三期将支撑2007年的业绩增长。北京西北旺项目和苏州工业园项目将在2008年竣工。

　　每股重置价值约为8.17元。目前公司股价6.15元，股价较重置价值折让33%，根据2006年每股收益计算，公司市盈率约为12倍。假定公司定向增发2亿股，摊薄后公司每股重置价值约为7.08元，股价折让约15%。