G穗珠江(600684)：受益升值 挑战新高

　　高额的贸易顺差和外汇储备在很大程度上增加了人民币持续升值的压力，而考虑到我国对外贸易的高依存度和外贸结构的缺陷等因素，人民币过快及连续升值，将不利于我国汇率改革的顺利推进，也会影响到我国经济增长的稳定性，为此，国家将有望继续实行渐进、温和的汇率制度改革，而人民币也将保持渐进、小幅升值的趋势。在人民币持续升值的大环境下，地产股受益将相当明显，后市建议关注一只地产龙头 G穗珠江(600684)。公司是广州地产龙头企业，是广州市首家房地产上市企业，行业竞争优势极为明显。公司在国际化大都市的广州最最繁华区域拥有丰富的土地资源储备，在未来人民币升值以及土地增值的背景下，公司未来业绩存在加速爆发的巨大潜力。近期该股在60日线附近再度企稳，后市延趋势反转拉升行情有望随即展开，推荐级别：强力买入。

　　

人民币升值受益 价值提升巨大

　　公司是广州市首家

房地产上市企业，在国际化大都市的广州最最繁华区域拥有丰富的土地资源储备，随着广州市成功申办2010年亚运会，以及工允会计政策对土地、出租房按实际价值计价之后，公司所拥有的土地资源未来升值空间将相当广阔。公司在广州市海珠区的赤岗项目,项目占地8000多平方米土地,可售面积约50000平方米。该项目已完成前期的策划及开工的准备工作,将于2006年上半年开工,2007年将实现销售, 该区域的成本价仅为733元/平方米，楼面市价预计可达1500元/平方米，增值1.15亿。为迎接2010年广州亚运会,公司重点建设的广州市未来“中央商务区”---珠江新城，将成为公司未来重要利润来源亮点。

　　股权激励题材 市场热钱追捧

　　公司的控股子公司早在2004年以不到40万元/亩的价格,拿下长沙新世纪项目390亩土地和近600亩地的合作计划,经湖南省长沙市开福区人民政府鉴证,公司与长沙市开福区城市建设投资有限公司签订了《新世纪片区项目投资协议书》,该协议书可以使公司优先取得土地使用权。这将为公司储备未来长期发展的土地。截止今年4月，该区域项目楼面价已高达705元/平方米，而购入时成本价仅为300元/平方米，预计可增值1.86亿。其次，公司前期还顺利获得珠江新城L3-1，L3-2两个黄金地块(CBD)的开发使用权，有望成为又一助推公司后期业绩的发动机。此外，公司可能会向高管推出股权激励方案，以期权方式进行。随着近期股权激励题材被市场疯狂追捧，该题材有望成为主力下一波公司的主要目标。

　　利润增长亮点 挑战新高在即

　　公司以淘金北小区商铺及华乐大厦的临街商铺为主的物业经营也是公司重要利润来源之一。公司目前旗下的华侨乐园、金昌大厦、金威大厦、文昌停车场、金山阁、淘金华庭等裙楼商场物业及停车场，车位近900个，租赁面积5.7万平米。住宅裙楼商铺租赁经营将成为公司日后的主业，公司计划从06年开始把面积7000平米的裙楼全部出租，租金收入将比目前增长50%。预计2006年商业物业出租收入为1800万元。目前公司所拥有5.7万平米的商铺物业的折旧基本完成，上述商铺目前的市场价在1-1.5万/平米之间，估价在7亿元。价值重估为公司带来巨大的利润增涨空间，同时为公司未来股价大幅上扬作好铺垫。

　　二级市场上，公司未来的巨大成长空间已经为机构投资者所看好，从公司最新季报来看，其前十大流通股东中新增了金鹰成份股优选

证券投资基金为代表的三家机构投资者，为该股后续大幅上扬埋打下坚实铺垫。技术上，该股中期稳步上升格局确立，短线随大势调整至60日均线附近获得强劲买盘支撑，后市有望依托中期上升趋势线反转拉升、挑战新高，推荐级别：强力买入。

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