H股定价预期高 点燃招行A股套利激情

　　于春敏 每日经济新闻

　　招行自8月2日最低价7.24元算起，截至昨日收盘8.51元，累计涨幅达17.54%，尤其是8月10日证监会同意其发行不超过25.3亿股H股之后，股价明显放量加速上扬。

　　业内人士表示，近期该股表现抢眼，最主要的原因在于，招行H股未发先热，定价预期逐步攀高，点燃了各路资金的A股套利激情，该股短线将呈加速上扬之势。

　　H股定价预期逐步攀高

　　据悉，优质的公司治理、出众的零售业务以及漂亮的中报等诸多看点，让招行在香港的受认可程度远远超出预期，包括恒基地产主席李兆基、新世界(资讯 行情 论坛)发展主席郑裕彤、沙特王子等诸多名人均已明确表示要认购招行，H股定价预期也因此一路攀升。

　　根据保荐机构摩根大通的最新预测，其H股发行价将介乎8.86至10.91港元之间。很明显，即使以下限定价，较昨日的收盘价也还有6.02%的溢价空间，如再将其上市后的一定上涨幅度算在内，目前A股套利空间则更加可观。

　　业绩持续增长可期

　　G招行(资讯 行情 论坛)日前公布的中报显示，上半年，共实现税前利润44.1亿元,同比增长31.52%；实现净利润28亿元，同比增长31%；每股收益为0.23元。

　　而瑞银在最新的研究报告中估计，2005年至2010年，招行零售贷款的年复合增长率可达30%，其中信用卡和楼宇按揭贷款增长分别可达75%和26%，这将成为推动招行业绩持续增长的动力。

　　招行成各路资金的“大众情人”

　　业内人士认为，在这么多银行股上市之后，稀缺性早已不再是买银行股的理由，最重要的是公司的质地，而和浦发、中行、民生、华夏等相比，招行具有明显优势和特色。

　　G招行中报股东资料显示，其前十大流通股股东全为保险、基金等机构投资者，明显已成主流资金的“大众情人”。与此同时，在目前相对较弱的市道之下，新发基金难以找到更好的投资品种，而选择买点招行当是不错之选。而今招行H股的火热预期，更让这位“大众情人”魅力倍增，“追求者”众多。

　　权重股护盘大盘有望惯性上涨

　　昨日，上证综指上涨10.6点，收报1623点；两市共成交218亿元，略有缩小。

　　大盘经过两天小幅波动后，基本消化了1550点一带的获利筹码和上档浮筹，所以成交量不放也还能上涨一点。前期中石化、万科(资讯 行情 论坛)上涨带动过股指，中国联通(资讯 行情 论坛)也曾脉冲式上涨，中石化停牌后股指由招商银行(资讯 行情 论坛)领军上涨，昨日长江电力(资讯 行情 论坛)也蠢蠢欲动。照此势头，后市中国银行(资讯 行情 论坛)也可能稍涨一点。不过若指标股轮涨到中国银行，那么大盘反弹也差不多走到尽头，中行是最弱势的指标股。

　　指标股的“卖力”证实了本轮反弹有一定政策背景，是有备而来，反映出基金等大主力深陷场内。所以投资者可以稍加利用，轻仓投机一些题材股。

　　预计后市股指仍有上涨空间，但投资者可逢高派发，休息一阵。

　　从战略角度看，目前需紧密关注何时市场环境又允许发行“航母”。国航已破发，而且是折让四成发行规模后的破发，如果政策再不出手，股指掉下来，则中行可能下试发行价，进而拖累香港市场上的国企股。所以目前可以对政策利好有一定预期，暂不能看得太低。