医药板块：知名医药巨头整合提速

　　世基投资 汪涛

　　受益消费升级的朝阳产业

　　医药对人类生活的巨大影响使得其行业的高增长和高收益特征非常突出。医药行业是世界范围内增长最快的行业，甚至股神巴菲特对其也是情有独钟。随着人民生活水平的提高和对医疗保健需求的不断增长，我国医药行业一直保持着较快的发展速度。作为典型的朝阳行业，最近五年的年平均增长率为18.7%，比GDP的平均增幅整整高出11个百分点。同时十一五期间，政府会继续加大卫生事业的投入，完善公共卫生和医疗服务体系。深化医疗卫生体制改革，合理配置医疗卫生资源，整顿药品生产和流通秩序。因此，2006年我国医药业会继续保持高速增长。

　　市场稳定不受

　　7月统计数据显示，我国信贷增速并未放缓，宏观调控刻不容缓。很多行业都受此影响而出现调整，药品的消费刚性决定了制药行业属于非周期性消费品行业，能有效回避宏观调控负面影响。因此，在大量周期性行业利润增速明显下降的背景下，医药行业的业绩有望保持稳定增长，而并购重组和产业联盟的出现则将提升医药行业的产业集中度，促使业绩快速增长。反映在二级市场上，医药股板块将出现吸引风险厌恶型资金和从周期性行业流出的资金，在众多周期性行业中脱颖而出。

　　医药安全危机提升知名企业地位

　　近期随着“齐二药”事件、安徽华源的“欣弗”事件的不断曝光，频频爆出的医药丑闻引发了人们对药品安全的关注，公众对于医药企业的信任在短时间内快速下滑已经成为不可避免的事实。为了尽可能的避免劣质药物造成的伤害，患者往往更倾向于使用具有较高知名度和市场占有率而又没有不利传闻的药品，因此，药物

　　G云白药(000538)：被云南省政府列为10户重点扶持的医药企业名单。“云南白药”商标被认定为驰名商标，并将受到国家对驰名商标的相关法律保护。公司主导产品被列入《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》。公司近十年来屡屡提价的动力来源于公司白药产品的独特疗效与不可复制性，因为无论是工艺流程还是配方均属于国家绝密，云南白药秘方是两个国家一类中药保护品种之一，“云南白药”为注册商标。因此，公司的盈利能力能够得到保障。公司实施“稳中央，突两翼(亿)”战略，重点加大对云南白药膏+云南白药创可贴、云南白药牙膏的重点推广，实现膏剂和牙膏产品的销售收入达到亿元以上。此外，公司已起动急救包项目、面摩项目等，均有上亿元的市场预期。长期来看，公司研发中的17种中药将成为新的成长动力来源。06年入选首批创新型企业试点。公司质地优良,业绩稳定,自94年以来每年都派送高额红利。2001年至2004年，平均每年高达10派2.64元。较高成长性使公司成为机构重仓品种，投资者可逢低关注。

　　G东盛(600771)：主营中西药及生物制品的生产和销售，在基因工程药物，麻醉精神类药品、中药西制品种、OTC产品、营养型治疗型大输液及医药电子商务等六大领域实力雄厚。G东盛的品牌培育和市场推广硕果累累。“盖天力”、“维奥欣”、“小白”、“东盛”…… 等品牌均具备较高知名度，主导产品“白加黑”更是国内家喻户晓的著名感冒药品牌，国家加强农村合作医疗体系和城市卫生防疫体系的建设将使通用医药市场需求大幅增长，G东盛必然受益。G东盛是大股东东盛集团的旗舰，东盛集团近年来在资本市场合从连横，快速扩张，先后收购青海制药、江苏启东盖天力、青海宝鉴堂、山西广誉远、湖北潜江制药等20多家医药企业，但连续的收购如不能消化将带来资金危机。因此2004年末，东盛集团持有49%股权的中国医药工业公司成功战胜华润等国有大型集团抢夺云南云药有限公司的控制权，间接控股云白药后，东盛集团宣布5年内停止并购，转入内部产业整合阶段。由于集团整合资金需求量大，东盛集团可能对G东盛现有的资产进行整合，出让部分品牌或者引入战略投资者。市场一度流传德国拜尔将收购G东盛旗下“白加黑”等品牌的传闻，据业内人士分析，可能性很高。在日K线形成红三兵的组合，该股今日缩量整理，清洗浮筹，仍保持上攻形态，后市有望加速上行，投资者可积极关注。