吴亚琴：本周综合盈利预测上调股票点评

　　今日投资　吴亚琴

　　根据今日投资《在线分析师》对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计，本周综合盈利预测(2006年)调高幅度居前的30只股票中，行业分布相对集中。金属与采矿在连续两周屈居第二位之后，本周凭借5只股票入选得以重回首位。机械制造、房地产和饮料生产均有3只股票入选、并列第二，近三周房地产行业均进入前三甲。

　　地产股仍然受关注

　　房地产行业的调控政策暂告一段落，目前正处于各地方政府陆续出台实施细则及具体执行的环节，从而带来一定的政策沉寂期，目前房产市场的主要特征是成交量萎缩，价格仍维持在原有水平，土地市场相对低迷。房地产行业将向上还是向下走成了大家关注的焦点问题。

　　中金公司分析师白宏炜认为，调控政策不会导致该行业的大幅度调整；

长三角仍将弱于环渤海及珠三角区域；二三线城市风险大于一线城市；市中心的

房价比郊区房价将更为坚挺；酒店及酒店式公寓将会受益于旅游业的发展及管理水平的提升而实现收益的改善。

　　今年上半年机械行业产销增速维持高位运行：全行业共完成工业总产值24965.57亿元，比去年同期增长29.39%；共完成销售产值24177.44亿元，同比增长28.99%。八月份进入中报公布密集期，民族证券分析师沈文春建议关注中报业绩优良或者业绩增长趋势明确的机械行业上市公司，他们将成为大盘调整之下的抗跌品种或在大盘充分调整之后率先反弹。

　　本周入选的30只股票中，有20只股票的2006年预测市盈率小于20倍，综合投资评级为“买入”的股票有25只：焦作万方、天地科技、G太钢 、G中金、欧亚集团、G好当家、G营口港、G中集、G唐三友、G深振业、三精制药、G秦发展、G茅台、G五粮液、G山焦、G栖霞、G万科A、G老窖、G天山、G许继、G宏达、G上汽、G益佰、G中黄金、G中信。

　　我们选择G好当家和三精制药给予简要点评。

　　G好当家：中期业绩翻番

　　G好当家(600467)是我国海水养殖龙头企业，现拥有7.6万平方米的工厂化养殖车间，3万多亩的浅海滩涂及深水养殖面积，6500亩的生态精养蓄水池。公司目前主营业务分为两块：一是海参、牙鲆鱼、鲍鱼、蛤类等海产品的养殖，二是菜卷等食品的生产加工。海水养殖业务为公司的主要利润来源，虽然食品加工实现的销售收入占比达到66%，但是对公司盈利贡献却仅为17%。所以，海水养殖是公司的支柱产业，也是潜在的利润增长点。

　　公司的天然海养基地位于威海市荣城。这里温度适宜、水质清洁，这也是公司的核心竞争力之所在。公司的未来增长点在于以下四个方面：(1)海参的成活率还可以得到提高；(2)海参养殖面积还可以继续扩大；(3)生产附加值高的海参深加工品；(4)加强营销渠道建设。公司无形资产价值被严重低估，公司目前没有品牌溢价，但成长性较好、每股净资产较高，因此给出18倍市盈率估值，得出合理股价12.06-15.62元，因此建议“增持”。

　　公司中期业绩上半年实现销售收入2.63亿元，同比增长7.9%；实现净利润5156万元，同比增长106%，与预期基本一致。同时，公司实施中期利润分配，方案是以资本

公积金向全体股东每10股转增10股。中金公司分析师袁霏阳认为，除了海参捕捞量在下半年环比应有所增加外，公司海蜇养殖与销售主要集中在第三季度，预计该项业务毛利贡献可达1500万元，而且新注入的海洋捕捞资产下半年盈利贡献也将不小于600万元，因此公司下半年盈利有望好于上半年。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司2006、2007和2008年综合每股盈利预测分别为0.63、0.75和0.83元，对应动态市盈率为17.4、14.6和13.2倍。当前共有8位分析师跟踪，建议“强力买入”和“买入”的分别为2和6人，综合评级系数1.75，12个月目标价12.14元。

　　风险提示：海参价格的大幅波动和可能的海洋污染和大规模病害；第四季度公司海参捕捞量与市场销售价格及其对2007年经营业绩的潜在影响。

　　三精制药：OTC品牌企业

　　三精制药(600829)是战略清晰的品牌消费类医药公司(OTC市场)，是哈药集团旗下最为优质的企业之一，主要包括中药、西药和保健品三大类业务。其中中药产品主要是双黄连口服液、滴注液和气雾剂系列产品，潜力新品种有柴连口服液、湿痒洗液和穿琥宁注射液等；西药产品主要是葡萄糖酸钙口服液、司乐平、磷霉素钠等产品；保健品为葡萄糖酸锌口服液、人参蜂王浆等产品。伴随公司新产品的推出，中药比例将快速上升，而保健品比重稳步下降，业务结构更趋优化。

　　由于中国OTC市场起步较晚，目前正处于快速发展期。预计中国OTC市场将以年均19%的增长速度，在2010年占中国整体医药市场约30%的份额。公司在OTC领域具有相当的先发优势与核心竞争能力，品牌建设、营销、渠道、质量、成本管理和品种储备等重要方面均有优异表现。　　

　　公司的优势在于市场与研发比较紧密，不断推出新产品。公司自己有较好的研发平台，投资9000多万建立研发平台，开放合作，有70多个储备品种。品种以处方药为主，一些成熟的药品再转为OTC品种。由于公司是双高企业，享受15%所得税优惠政策。未来有望保持稳定增长。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司2006至2008年综合每股盈利预测分别为0.58、0.68、0.75元，对应动态PE为17.4、14.9、13.5倍，考虑到股改因素，估值极具吸引力。当前4位分析师跟踪，2位建议“强烈买入”、2位建议“买入”。12个月目标价15.9元。

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