券商评级：G鲁高速 G承钒钛 G重汽 G食品

　　G鲁高速 毛利率提升确保业绩增长

　　投资评级：买入

　　评级机构：中信证券(资讯 行情 论坛)

　　G鲁高速(600350)昨日公布了中报，2006年上半年公司实现主营业务收入112605万元，同比下降3.62%；净利润44845万元，同比增长29.42%；每股收益0.1333元。

　　中信证券研究报告指出，由于计重收费和车型分类调整，公司二季度车辆通行费收入增速不如预期。公司毛利率同比大幅提高，确保了业绩增长。另外，由于交通主管部门将加大检查整治

　　中信证券预测，公司2006～2008年的每股收益分别为0.29元、0.35元和0.40元；动态市盈率分别为11倍、9倍和7.9倍，2006年的市净率为1.25倍。中信证券认为该股合理目标价为4.31元(市盈率为15倍)，给予“买入”的投资评级。

　　G承钒钛 钒产品占利润半壁江山

　　投资评级：增持

　　评级机构：中信证券

　　G承钒钛(600357)昨日公布了中报，上半年实现主营业务收入40.5亿元，同比增长2.96%；净利润1.6亿元，同比增长20.0%；每股收益0.21元。

　　国内的钒储量主要分布在承德和攀枝花地区，公司具有丰富的钒钛资源，钒产品的毛利率较高。虽然钒产品只占主营业务收入的9.2%，该业务实现的主营业务利润却占到47.9%。公司拟增发不超过2.2亿股，募集资金不超过9亿元。募集资金主要用于钒资源的综合利用开发。公司预计，增发完成后钒产品产能增加70%以上。

　　中信证券预计，2006年G承钒钛实现每股收益0.40元，G承钒钛的合理估值为12.5倍市盈率，目前该股价值存在低估，给予G承钒钛“增持”的投资评级。

　　G重汽(资讯 行情 论坛) 出口受阻业绩增长不确定

　　投资评级：中性

　　评级机构：天相投资

　　G重汽(000951)昨日公布了中报，2006年上半年重型汽车销量22680辆，与预期基本一致；实现主营业务收入46.4亿元，同比增长31.5%；净利润8592万元，同比增长7.9%；每股收益0.34元。

　　天相投资认为，G重汽中期业绩符合预期，竞争对手发展迅速带来较大的压力，国家宏观调控力度加大、以及汽车出口受阻等因素，使公司未来业绩增长具备不确定性。另外，母公司拟在香港上市，也将对公司未来估值构成压力。

　　天相投资表示，目前公司市盈率约14倍，估值水平不具吸引力，维持“中性”的投资评级。

　　G食品(资讯 行情 论坛)清理资产增强盈利能力

　　投资评级：优势-1

　　评级机构：光大证券

　　G食品(600616)昨日公布中报，上半年实现净利润1.1亿元，同比大增34%，但增幅仍然低于市场预期。在扣除非经常性损益后，公司净利润仅为6891万元，同比下降了11%。

　　光大证券认为，公司上半年业绩有些出乎意料，主要原因有以下三点：其一，公司上半年清理投资项目，非经常性损益高达4049万元。其二，黄酒增长低于预期。近两年公司黄酒业务成长速度有所下降，而且黄酒的毛利率有所下降。其三，食品盈利能力下滑，公司的食品店除了南京东路店占据优势，其余店面都表现一般。

　　总体而言，未来公司仍会采取稳健的会计政策，陆续进行计提和资产转让，继续贯彻梳理副业、做强主业的思路。这种处置必然会对公司短期业绩有影响，

　　光大证券调低公司2006年的业绩预测至每股收益0.63元，净利润同比增长35%左右，仍然维持公司“优势-1”的投资评级。黄向东整理