华夏建通(600149)：铁通注资 逐鹿3G

　　随着股改进入扫尾阶段，全流通时代已经到来，相对应的上市公司资产质量的要求显然被快速提升。只有基本面具备强劲支撑的个股品种将受到市场中广泛资金量的关注。因此，大批量的G股开始通过种种方式注入优质资产以提升成长性和经营的持续性，使得公司 投资价值得到迅速提升。今年上半年的行情中，具备大股东“资产注入”概念个股得到市场大资金的火热爆炒。市场纷纷踊跃出G天威(资讯 行情 论坛)、G航天(资讯 行情 论坛)、先锋股份(资讯 行情 论坛)、国药股份(资讯 行情 论坛)、G榕泰(资讯 行情 论坛)、G航通等等这样的大黑马。“资产注入”概念正在以星星之火、燃遍燎原。个股操作方面，我们认为当前股价相对较低的资产注入概念股的升值潜力较为巨大，基本特征主要是在经历了指数大幅上扬之后，股价仍然处于相对的低点，绝对股价较低，使得其后市具备广阔的想象空间。通过深入研究我们发现在3G上马犹如离弦之箭，市场的科技题材中唯独3G还没有被炒作。我们来二级市场是做投资的，投资就是最讲求在安全的基础上获利，中国铁通旗下的唯一上市公司华夏建通(资讯 行情 论坛)(600149)竟然还处于历史最底部区域，目前股价仅有3元多，如果以前上涨几倍的牛股我们错过了，那么这只拥有3G题材、处于历史最底部并且还没有股改的华夏建通(600149)呢？

　　第一，3G启动、牌照为王。目前，“TD-SCDMA规模网络技术应用试验”(下称“TD-SCDMA试验”)正在保定、青岛、厦门三地同时进行，根据信产部统一试验计划安排，从7月开始，TD-SCDMA试验进入第三阶段，预计到10月底将完成第三阶段的测试。根据最新情况来看，各阶段测试进展顺利，3G牌照的发放有可能在年内或者推迟到07年初。如果牌照发放出来，那么整个3G产业将会被彻底激活！所以，我们认为谁将率先获得3G牌照，将在3G的产业链中抢得先机。从获得牌照的可能性看，由于铁通是TD-SCDMA最忠实的拥戴者，加上其具有TD-SCDMA资质，因此是国内最有可能成为TD-SCDMA牌照的获得者！其实早在2002年铁通就在成都建设TD-SCDMA试验网；2004年的3G外场测试中，铁通参加了北京、成都两地的TD-SCDMA网络测试。除TD-SCDMA测试外，铁通仅参与了两个城市的WCDMA测试。铁通有骨干网光纤3.2万公里及覆盖156个城市城域网的庞大电信资源，具备了竞争3G牌照中贴着民族标签TD-SCDMA的实力。而华夏建通(600149)的实际控制人正是中国铁通！另外，公司还受让了中国卫通控股的中寰公司39%的股权，与中国卫通有很密切的关系。而中国铁通、中国卫通与Nextel已向监管部门提交报告，申请联合在中国市场运营集群业务的牌照。值得注意的是，他们计划采用TD-SCDMA作为组网方案，因此，铁通和卫通极有可能将联手申请3G牌照。这样就使得公司同时与申请TD-SCDMA牌照的两大运营商建立了非常默契的关系！另外，华夏建通在光纤资源市场占有率相当高，随着国内3G牌照的发放进入倒计时及IPV6等新升级技术的高速发展，需要大量的光纤资源。因此，公司又将尽享着3G及IPV6超常规发展带来的超常规利润，“钱景”不可限量。

　　第二，铁通注入优质资产、提升炒作价值。随着

股权分置问题的解决、全流通时代的到来，我国

股票市场的功能得到重新的定位与发挥。前期阻碍优质资产进入A 股市场的障碍得以消除。大量非上市优质资产的存在为利润回流创造了必要的客观条件，同时优质资产也需要进入股市获得长期发展所需要的资金支持；而上市公司大股东有意愿向上市公司内注入更多优良的资产，因为只有做强做大上市公司才能具有融资资格，同时也能形成共赢的局面。作为四大运营商之一的中国铁通旗下A股唯一的上市公司华夏建通(600149)，铁通将会把公司当作资本市场发展的平台，试问世界500强企业有哪一家不是上市公司，铁通拥有骨干网光纤3.2万公里及覆盖156个城市城域网的庞大电信资源，铁通极有可能向公司注入优质资产，对于目前总股本仅3个亿的华夏建通和联通和移动上百亿的股本相比十分具有竞争力，而一旦铁通注资华夏建通(600149)将会彻底脱胎换骨，如此微小的流通盘肯定会被市场主力资金大幅炒作，而股价也会发生翻天覆地的变化。

　　第三，借力洪都航空(资讯 行情 论坛)、贴上航天军工“标签”。今年的航天军工板块成为市场最耀眼的明星，G航天、G航通、G卫星一年的时间涨幅都在5倍以上，而更为牛气的是洪都航空(600316)，该股由5.5元的价格启动一路大涨到43元，一年时间上涨8倍。洪都航空是目前深沪两市中的龙头军工企业。其一、现有上市军工企业中，要么象西飞国际(资讯 行情 论坛)、成发科技(资讯 行情 论坛)等集团核心资产尚未注入，要么只是军工生产中的一个局部环节，存在广泛的竞争，而不象洪都航空成体系地分享军工快速发展带来的收益；其二、公司现有业务基础十分雄厚，军事思想的转型使得洪都航空与集团公司的委托加工业务高速增长，毛利率大幅上升；2006-2007 年交货的K-8 出口订单饱满，保证了公司在2007 年L-15 批量生产之前的收入和利润保持30-50%的增长速度；公司所拥有的先进武器装备的图纸、经验和人力资本没有计入净资产，难以复制，属于资产富余型公司。而华夏建通的第三大股东正是洪都航空，这使得目前股价仅仅3元多的华夏建通也就具备了朦胧的航天题材。对比上述涨幅惊人航天军工股，华夏建通3元多的价格可谓还是地板上，价格低估明显。因此，后市华夏建通想象空间非常巨大，中线上涨空间广阔。

　　从二级市场走势来看，华夏建通在今年的4月下旬到6月上旬期间出现过一波放量的拉升，显示有大资金积极运作。其后从6月中旬到目前，跟随大盘步入横向震荡整理阶段。同时成交量出现明显的萎缩，属于典型的资金锁筹整理行情。近三个交易日盘中频频出现大单拉升股价的脉冲走势，显示出大资金向上试盘的目的。对于这样一只仅仅3元多的股改含权品种、3G概念的新贵、贴上航天军工“标签”的个股华夏建通(600149)，建议投资者重点关注。

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