G中广通(600764)：拟收购天津有线网络

　　正所谓“失之东隅、收之桑榆”，在收购重庆有线电视网络45%的股权计划流产之后，G中广通(600764)并未放弃其切入有线电视领域的宏愿，据了解，G中广通的大股东中国电子信息产业集团公司(CEC)已经启动将旗下资产天津有线网股权注入G中广通的计划。

　　G中广通(600764)是中国电子信息产业集团(CEC)直接控股的两家上市公司之一，是中国电子实现谋局广电行业的重要棋子。自借壳上市以来，中国电子一直在全力扶持G中广通的发展，已陆续注入智能卡公司和中电财务等盈利能力优良、发展前景良好的资产。目前公司业务集中在广电及电信网络、通信产品与服务，计算机系统集成与分销业务，集成电路(IC)卡和模块封装业务。

　　此前，G中广通五届二次董事会临时会议决议通过了《关于与重庆广播电视集团(总台)合作增资重庆广播电视网络传输有限责任公司项目的议案》，公司曾发布公告称，拟自筹资金3亿元对重庆广播电视网络传输有限公司进行增资，获得重庆有线网络45%的股权，并于2006年5月30日正式向证监会申报了重大资产购买行为，履行相关部门审批程序。资料显示，重庆有线网络已建成在主城区拥有100万余用户的有线电视网络，现开通44套模拟电视节目及66套数字节目，全市40个区县共计有400万户的有线电视用户未来也有望纳入重庆网络。在此前后，G中广通的股价一度有过非常突出的表现。“五一”长假之前，该股股价不到4元，而5月31日的收盘价则已达6.7元。

　　应该说，市场之所以如此认同G中广通的此次资产收购，是有着充分理由的。作为中国电子的一个广电产业运营平台，G中广通在广电及通信网络技术和软件、数字电视双向改造产品等方面做了较多的投入，为公司未来的拓展做了技术积聚和产品准备。此前G中广通为了抓住数字电视这一方兴未艾、前景可期的新增长点，已着手准备推出适合广电数字视频业务及广电增值业务的新一代广电智能化网络解决方案。因此，收购重庆有线电视网络的股权，非常有助于公司相关系列产品在广电系统的产业化应用。加上有线电视网收益稳定，毛利率高，如果公司能够收购重庆有线电视网45%的股权，将非常有利于改善公司的业务结构，未来业绩有望大幅增长，因此对公司发展将有很大的推动作用。而正是基于此，市场对于G中广通未来盈利能力的提升充满了信心，股价的上涨也是在意料之中。

　　当然，世间也有人算不如天算的时候。7月底公司发布公告称，在7月28日，公司收到了重庆广电的《关于与中国电子信息产业集团及公司解除合作关系的函》。公司得知，按照2006年5月26日签定的协议，目前已超过了协议规定的完成报批时限，重庆广电宣布解除双方合作关系。至此，前期被市场普遍看好的增资重庆有线网络的计划正式宣告流产。7月31日，G中广通应声跌停。8月1日继续收报跌停，至今的累计跌幅近30%。

　　不过，正所谓“失之东隅、收之桑榆”，在收购重庆有线电视网络45%的股权计划流产之后，G中广通并未放弃其切入有线电视领域的宏愿，据了解，G中广通的大股东中国电子信息产业集团公司(CEC)已经启动将旗下资产天津有线网股权注入G中广通的计划。

　　资料显示，中国电子信息产业集团(CEC)，简称中国电子，系1999年整合电子部旗下的企业合并而成，拥有16家全资子公司、30家控参股公司、2家境外公司和7家上市公司。拥有较完整的IC(芯片)产业链，具备国内较强的IC设计、生产及测试能力，同时也是国内软件及系统集成服务的主要供应商。

　　2005年3月，在多个国家部委的支持下，CEC携10亿元资金进入，对中广有线进行重组。重组后的中广网络(CCTN)将利用国家骨干网来整合全国的有线电视网络，广电总局网络中心持股52%，CEC持股45%，

中央电视台、中央人民广播电台、中国国际广播电台三家持股3%。随着CEC的进入，加上中广网络的母公司中广影视集团，将垄断广电产业链的设备制造、内容制作、播出和传输四个环节。CEC的专长还是在制造业，相对于数字电视上万亿的市场，CEC之所以花费如此代价进入广电，实际上就是为了获得设备采购上的先机，无论是传输光纤还是

机顶盒。CEC总经理杨晓堂说，通过实施广电项目，带动CEC在智能光网络传输交换技术及设备、网络管理软件和机顶盒核心技术上实现突破，拉动CEC制造业的发展。此前，CCTN已经收购海南、湖北两省的广电网络，还与河南省签定了收购协议，准备投资60～80亿元，用3～5年时间完善河南数字化信息网络。CCTN的下一步是对全国广电骨干网进行整合。

　　而CEC除了中广有线网络以及重庆有线网络的投资之外，还持有天津有线网络的股权。资料显示，2005年天津广电网络整合取得了实质性进展，天津数字电视整体转换工作已于今年7月1日正式启动。而基于滨海大开发背景下天津有线电视发展的巨大空间，我们认为，相较重庆有线网络，天津有线网络的股权价值更具看点。

　　就G中广通而言，前期受收购重庆有线失败的负面影响而导致风险已有充分释放，如今随着公司转投收购天津有线网络的强烈预期，以及滨海大开发背景下的美好愿景，其股价自然面临巨大的反弹空间。

　　武汉新兰德 余 凯

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。