大盘反弹时超跌价值股显示估值优势

　　本报记者 徐效鸿

　　昨日大盘终于止跌反弹，上证指数(资讯 行情 论坛)收出上涨33.14点的中阳线。盘中个股出现普涨，两市下跌个股只有35只(不含首日复牌G股)。分析人士认为，从消息面和技术面来看，大盘的反弹有望延续，而前期超跌的价值股和成长股，特别是一些基金二季度增仓股中存在着较多的市场机会。

　　反弹有望延续

　　大盘在经过连续大幅下跌之后，昨日终于展开反弹，依靠金融、石化板块的众多指标股及人气作用，上证指数成功收出一根中阳线。

　　中国国航发布的公告称，公司决定将原定的27亿股发行量缩减至16.39亿股，发行规模骤减四成，最终发行价格确定为2.8元，处于询价区间2.75—2.95元的下限附近，筹资规模也从原来计划的80亿元降到45亿元。这从一个方面说明近期大盘的连续下跌已经开始影响到一级市场的新股发行，而正是国航发行遇挫给市场发出了超跌反弹的信号。

　　万国测评的分析师表示，除了国航发行受挫的契机外，近期新发行的一批基金将陆续入市，将推动指标股走稳，并使大盘延续超跌反弹的趋势。尽管大盘持续暴跌，但基金发行却依然火爆。近期有南方稳健成长2号、工银瑞信精选平衡等6只基金完成募集，6只基金总共募集约264亿元。这些新发行基金短期内面临建仓的要求，特别是对一些核心指标股的资产配置将对一些指标股构成直接支撑。

　　浙江利捷的分析师则认为，从盘面来看，指标股已经整体企稳。一直以来处于下降通道中的中国银行(资讯 行情 论坛)开始出现止跌迹象，而中国石化(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)近期表现抗跌，G联通、G长电(资讯 行情 论坛)、G宝钢(资讯 行情 论坛)均在历史低点附近徘徊，反弹预期非常强烈。指标股的良好预期，将奠定指数的反弹攻势。

　　关注价值和成长性

　　尽管众多机构一致看好后市，但既然是反弹，行情就是短线的，改变不了市场的中期趋势。“涨时重势，跌市重质”，在中期调整趋势没有发生根本性变化情况下的反弹行情中，那些在前期调整中跌幅相对较大的绩优价值股将是进可攻退可守的最优选择。

　　7月13日大盘长阴调整以来，至8月7日，上证指数的跌幅为11.07%，但绝大多数绩优股(2005年每股收益0.30元以上)期间的跌幅都超过了大盘。两市334只绩优股只有23只上涨，下跌个股高达306只，227只个股跌幅大于上证指数。除了个别股票可能是由于基本面发生变化外，更多的绩优股的下跌是因为前期涨幅过大，技术上存在调整压力。经过近一段时间的下跌，一些绩优股的估值优势再次显现出来。统计显示，8月7日，跌幅高于大盘的227只个股中，有129只个股市盈率低于20倍，10倍市盈率以下的个股也有近30只。

　　当然，市盈率低不是买入股票的唯一标准。像钢铁股市盈率低属于“国际惯例”，并不代表着其后市一定抗跌甚至上涨。对此，万国测评的分析师表示，可关注一些二季度被基金增持的品种在短线随大盘下跌后面临的中线机会。他们表示，二季度基金增持最为突出的行业包括批发零售、食品饮料和机械设备三大行业，其中商业连锁行业具备了资产重估和主业成长双重机会，该板块的一些基金二季度大幅增仓而短线超跌的品种值得进一步关注。