华夏建通(600149)：背靠铁通 低价未股改

　　公司大股东为四大电信运营商之一的铁通，铁通有骨干网光纤3.2万公里及覆盖156个城市城域网的庞大电信资源，对3G牌照志在必得，由于TD-SCDMA标准正处于测试时期，而对于处于历史底部、目前只有3元多的华夏建通(资讯 行情 论坛)来说，市场预期3G将是引爆其股价的催化剂。作为在资本市场融资的平台，大股东铁通会不遗余力地扶持华夏建通，令人憧憬未来有注资的可能。公司除了拥有炙手可热的3G题材外，还借助大股东强大的网络资源优势以及与新浪、搜狐等门户网站良好的合作关系，强势出击迅猛发展的网络游戏产业并占据国内CTI领域的前端。公司在光纤资源市场占有率较高。国内3G牌照的发放进入倒计时，IPV6等新升级技术的出现，需要大量的光纤资源。未来几年内市场对通讯光纤资源的争夺将大大升级，行业的繁荣自然会对公司带来不错的商机。值得一提的是,该股目前是一只具有改含权的低价股,更增加了后市的想象空间。

　　首先，铁通有望注入优质资产，提升炒作价值。随着

股权分置问题的解决、全流通时代的到来，我国

股票市场的功能得到重新的定位与发挥。前期阻碍优质资产进入A 股市场的障碍得以消除。大量非上市优质资产的存在为利润回流创造了必要的客观条件，同时优质资产也需要进入股市获得长期发展所需要的资金支持；而上市公司大股东有意愿向上市公司内注入更多优良的资产，因为只有做强做大上市公司才能具有融资资格，同时也能形成共赢的局面。作为四大运营商之一的中国铁通旗下A股唯一的上市公司华夏建通(600149)，铁通将会把公司当作资本市场发展的平台，试问世界500强企业有哪一家不是上市公司，铁通拥有骨干网光纤3.2万公里及覆盖156个城市城域网的庞大电信资源，铁通极有可能向公司注入优质资产，对于目前总股本仅3个亿的华夏建通和联通和移动上百亿的股本相比十分具有竞争力，而一旦铁通注资华夏建通(600149)将会彻底脱胎换骨，如此微小的流通盘肯定会被市场主力资金大幅炒作，而股价也会发生翻天覆地的变化。

　　其次，角逐TD-SCDMA牌照，铁通势在必得。目前，“TD-SCDMA规模网络技术应用试验”(下称“TD-SCDMA试验”)正在保定、青岛、厦门三地同时进行，根据信产部统一试验计划安排，从7月开始，TD-SCDMA试验进入第三阶段，预计到10月底将完成第三阶段的测试。根据最新情况来看，各阶段测试进展顺利，3G牌照的发放有可能在年内或者推迟到07年初。如果牌照发放出来，那么整个3G产业将会被彻底激活！从获得牌照的可能性看，由于铁通是TD-SCDMA最忠实的拥戴者，加上其具有TD-SCDMA资质，因此是国内最有可能成为TD-SCDMA牌照的获得者！其实早在2002年铁通就在成都建设TD-SCDMA试验网；2004年的3G外场测试中，铁通参加了北京、成都两地的TD-SCDMA网络测试。除TD-SCDMA测试外，铁通仅参与了两个城市的WCDMA测试。铁通有骨干网光纤3.2万公里及覆盖156个城市城域网的庞大电信资源，具备了竞争3G牌照中贴着民族标签TD-SCDMA的实力。而华夏建通的实际控制人正是中国铁通！另外，公司还受让了中国卫通控股的中寰公司39%的股权，与中国卫通有很密切的关系。而中国铁通、中国卫通与Nextel已向监管部门提交报告，申请联合在中国市场运营集群业务的牌照。值得注意的是，他们计划采用TD-SCDMA作为组网方案，因此，铁通和卫通极有可能将联手申请3G牌照。这样就使得公司同时与申请TD-SCDMA牌照的两大运营商建立了非常默契的关系！另外，华夏建通在光纤资源市场占有率相当高，随着国内3G牌照的发放进入倒计时及IPV6等新升级技术的高速发展，需要大量的光纤资源。因此，公司又将尽享着3G及IPV6超常规发展带来的超常规利润，“钱景”不可限量。

　　再次，军工题材+未股改，想象空间巨大。今年的航天军工板块成为市场最耀眼的明星，G航天(资讯 行情 论坛)、G航通、G卫星一年的时间涨幅都在5倍以上，而更为牛气的是洪都航空(资讯 行情 论坛)(600316)，该股由5.5元的价格启动一路大涨到43元，一年时间上涨8倍。洪都航空是目前深沪两市中的龙头军工企业。其一、现有上市军工企业中，要么象西飞国际(资讯 行情 论坛)、成发科技(资讯 行情 论坛)等集团核心资产尚未注入，要么只是军工生产中的一个局部环节，存在广泛的竞争，而不象洪都航空成体系地分享军工快速发展带来的收益；其二、公司现有业务基础十分雄厚，军事思想的转型使得洪都航空与集团公司的委托加工业务高速增长，毛利率大幅上升；2006-2007 年交货的K-8 出口订单饱满，保证了公司在2007 年L-15 批量生产之前的收入和利润保持30-50%的增长速度；公司所拥有的先进武器装备的图纸、经验和人力资本没有计入净资产，难以复制，属于资产富余型公司。而华夏建通的第三大股东正是洪都航空，这使得目前股价仅仅3元多的华夏建通也就具备了朦胧的航天题材。对比上述涨幅惊人航天军工股，华夏建通3元多的价格可谓还是地板上，价格低估明显。更为重要的是该股目前仍然没有股改，而没有股改的上市公司目前已经成为稀缺资源，对于拥有军工题材并且还没有股改的华夏建通(600149)，后市空间非常巨大，中线上涨空间广阔。

　　从二级市场走势来看，华夏建通在今年的4月下旬到6月上旬期间出现过一波放量的拉升，显示有大资金积极运作。其后从6月中旬到目前，跟随大盘步入横向震荡整理阶段。同时成交量出现明显的萎缩，属于典型的资金锁筹整理行情。近三个交易日盘中频频出现大单拉升股价的脉冲走势，显示出大资金向上试盘的目的。对于这样一只仅仅3元多的股改含权品种、3G概念的新贵、贴上航天军工“标签”的个股华夏建通(600149)，建议投资者重点关注。 (天信投资 尤勇杰)

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