宁波海顺：有色金属股有望阶段性反弹

　　昨日大盘再度遭遇重挫，但有色金属板块整体却出现放量反弹，成为市场一大亮点。我们认为，有色金属板块多数个股股价已经低于其内在价值，股价严重超卖，有望迎来阶段性反弹行情。

　　这波市场调整呈现普跌的态势，但基金重仓股明显是杀跌主力，而基金重仓股里面跌幅最大的是有色金属股，国际金属期货价格大幅波动是该板块下跌的诱因，主要原因则是机构获利回吐。但是机构回吐是有限度的，毕竟有色金属股票具备内在投资价值，一旦偏离合理价格势必会走向回归。

　　从金属期货价格来看，目前处于高位震荡格局，资源需求刚性增加而供给有限以及美元中期贬值趋势，这些因素决定有色金属价格很难出现大的调整，主基调仍然是震荡上行，所以有色金属板块整体业绩依然值得看好。但是股市价格差不多和期货走势背离，后者整体还处于高位，而前者几乎跌到了半山腰，存在反弹要求。

　　从估值角度来分析，只要期货价格不大幅下跌，大部分有色金属

股票估值都已经偏低。举例来说，G鲁黄金2006年业绩在1元以上，目前市盈率不到22倍，而国际市场平均估值在30倍以上，低估是很明显的；G包铝保守估计2006年每股收益在0.8元以上，目前市盈率不到9倍，而明年电解铝行业继续看好，当前估值并没有反映这一预期；G云铜一旦定向增发成功，2007年每股收益将在1.7元以上，动态市盈率不到6倍，股价低估也是很明显的。其他类似G中金、G云铝、G驰宏等估值都低于国际市场同行业的平均水平。

　　从大盘角度来看，将有幅度在100点左右的反弹，有色金属板块昨日整体反弹，很可能是已经提前于大盘止跌，后市反弹的力度最值得看好，逢低介入盈利目标在15%到20%。

　　(宁波海顺)

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