G深赤湾(000022)：蓝筹龙头 大底筑就

　　北京首证　

　　中国作为世界工厂,进出口额的迅猛增长推动着港口业的快速发展,近期大盘的调整走势令港口股的投资价值日益凸现。其中，可重点关注最具发展潜力的港口股龙头G深赤湾(资讯 行情 论坛)(000022):最新消息显示：2006年7月,公司完成货物吞吐量502.2万吨,比去年同期增加43.3%；共有63条国际集装箱班轮航线挂靠。公司新项目投产后集装箱码头通过能力增长三成，旺季的临近使业绩具有大幅增长的潜力。

　　公司在深圳三个主要散杂货码头中占有约五分之一的市场份额，市场

竞争力比较突出。随着子公司赤湾集装箱码头有限公司13#泊位、参股30%的妈湾港区5#、6#泊位先后竣工投产,公司集装箱码头通过能力将增长三成,各项配套业务发展态势良好。今年第一季度公司的港口货物吞吐量为1159.2万吨,同比增长了18.2%,装卸业务的毛利率仍保持66.75%的高水平,并且将4.5万平米散装货堆场的7号泊位改建为集装箱堆场,所订购的两艘拖轮也在今年投入市场,为业务的持续发展奠定了坚实的基础。此外公司的股权投资也有望带来理想的收益：公司向大股东购买了15%股权的深圳外轮代理有限公司,是深圳经营国际船舶运输代理业务主要企业，这将使赤湾港港口装卸运输的配套功能更加完善,同时港航公司的加入也必将为深圳外代带来新的客源,产生新的利润增长点,年投资回报率达12.78%,对港航公司财务状况将起到积极的正面影响。

　　目前公司所面临的最大问题是码头泊位不够,使得集装箱码头外延式扩张受到制约。公司已经准备

东莞市虎门港麻涌港区建设2#-5#泊位项目,投资规模高达11.45亿元,拟建成四个5万吨级的散杂货泊位和配套堆场。该项目将保障未来公司业务可以得到持续发展。此举将使赤湾港区绝大部分进口化肥业务及部分粮食业务转移至麻涌港区,可腾出赤湾港区26万平方米左右堆场和600米左右码头岸线用于集装箱业务,可增加100万TEU／年的通过能力。随着主营旺季来临，公司业绩有望出现强劲增长。

　　该股凭借绩优品质成为众多机构长期投资配置的重点对象，目前股价仍处于底部区域,近日走势量能极度萎缩,优秀的基本面封闭了进一步下跌的空间,构筑一年之久的底部形态有望就此确立，后市上涨空间十分广阔,值得重点关注。

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