泰信基金：三大因素支持消费类行业

　　博时基金：“价值注入”提升个股基本面

　　祁和忠

　　“居民对优质生活的追求，将使得消费服务类上市企业获得长期快速的发展，投资消费服务类上市企业特别是其中的优势公司将获得非常可观的收益。”日前，泰信基金研究部副总经理董红波如此表示。

　　泰信基金：三大因素支持消费类行业

　　董红波认为，基金投资将着重配置食品饮料、零售、旅游、银行以及医疗、教育、节能、环保等消费和服务行业的优质上市公司。

　　他分析，支持消费类行业发展的主要依据有三个：一是中国未来经济长期快速发展，带来的收入增长将支持消费总量不断上升，社会有效需求将在收入增加的基础上充分释放；二是

汇率长期上升趋势给中国经济结构带来深入影响，将使得消费在经济结构中的作用更加重要。国家扩大内需的政策，也支持消费类企业的快速发展；三是中国众多的人口、城市化进程、建设社会主义新农村、区域消费及城镇消费差距的空间都将成为消费行业发展的动力。

　　他建议，食品饮料中的茅台、泸州老窖、汾酒、张裕、伊 利、双汇等值得重点关注；房地产行业的万科、招商地产、中粮地产等有望获得较好表现；旅游行业可重点关注黄山旅游、峨眉山、中青旅、首旅股份等。

　　博时基金：“价值注入”提升个股基本面

　　日前，博时基金公司发布的3季度投资策略报告认为，从去年开始，A股市场发展分为“价值发现”、“价值注入”、“价值泡沫”三个阶段。目前，市场开始进入“价值注入”阶段，即大股东通过资产注入、整体上市等方式将资产逐步证券化，价值注入以及由此导致的外生性盈利增长将成为这一阶段股价上升的重要催化剂，预计未来3年内A股市值的复合增长率将达到44。

　　博时基金表示，价值注入本质上是大规模的社会资产证券化过程。全流通后，由于市值的放大效应，大股东通过注入优质资产、集团整体上市等方式将自有资产逐步证券化，从而获得流动性溢价。这将大幅改善上市公司的基本面，完善上市公司的产业链，提高盈利能力。

　　博时估计，未来3年中国的证券化率翻一倍，即达到15左右，加上原有资产的自然增长，将有3.5万亿的资产通过IPO或资产注入形式进入

股票市场，按2倍PB计算将增加7万亿市值，即未来3年内A股市值的复合增长率将达到44。

　　这一过程不可避免的会伴随社会财富的再分配，投资者将充分分享这一证券化过程带来的市值增长。该报告建议，重点关注有再融资和资产注入的个股，以及消费品和技术创新类个股。

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