基金通乾(500038)：约100%隐含收益率

　　在前二次封闭式基金折价率迫近50%的情况下都均发出一次大幅的反弹，那么，在上周末部分“封基”第三次折价率迫近50%的情况下反弹行情能否如期至就值得重点关注，而且从中线角度来看，折价率近50%的封闭式基金，随着价值回归最终获利的可能性极大。毕竟在成熟的国际股市其折价率也只是20%左右。具体品种方面建议重点关注折价率近50%，盘子具优势的基金通乾(资讯 行情 论坛)(500038)，因为其上周末单位净值为1.3126元，目前价位只有0.656，折价率高达49.8%，是目前20亿基金的折价率最大的封闭式基金，值得中长线关注。

　　而且在1998年到2001年大牛市中不少封闭式基金因为有分红题材而受到市场的追棒，但从2001年长达五年的大熊市，受大环境影响不少封闭式基金净值跌破面值，从而失去了分红能力，封闭式基金也随之而逐步边缘化。由于从去年下半年以来的大牛市，使全部封闭式基金半年报全部回到面值以上，半年报54只封闭式基金弥补亏损全部实现盈利，分红能力全面提升，超越了大盘的收益，根据《证券投资基金会计核算准则》，封闭式基金分红要满足两个条件：净收益科目为正和分红之后净值不得低于面值。同时，按有关规定规定基金分配上规定基金收益分配应当采取现金形式，每年至少一次；基金收益分配比例不得低于基金净收益的90%；而根据基金通过分红，一方面可令投资者取得投资者回报，另一方面分红又能降低基金折价率，投资者还能分享由于折价率降低带来的自然价格上涨。根据银河证券研究中心的一份研究报告认为，未来9个月封闭式基金将有望实施合计达200亿的历史性最大规模分红， 200亿的大分红将有望推动封闭式基金走出上涨行情。

　　在封闭式基金中分为两大阵形，一是10亿以下的小盘基金，二是20至30亿的中大盘基金，而小盘基金目前折价率均只有20%左右，但中大盘基金折价率却高达40%以上，20亿的基金本来与10亿的基金市值相差并不太大，也只是相当于市场的袖珍小盘股，但20亿的比10亿规模的小盘基金折价率高20%显然不合理，日后存在价值回归的要求，基金通乾(500038)上周折价率高达49%左右，以目前价格计算(隐含收益率)约100%。价值被严重低估。

　　(广州万隆 黄永耀)