纸业股在升值加速预期下迎来大机遇

　　今周市场总体呈现震荡整理的格局，周K线是一根有较长上影的小阳，显示1700点上方的压力仍然不容忽视，从日线上来看，大盘仍有进一步下探60日线支撑的可能，技术指标表明市场的调整仍未结束，由于沪指10周线在1640点，而 60日线目前则在1635点，所以，下周初1640点能否对大盘形成支撑起较大关键作用，同时，经过7月份的调整之后，8月份是市场充满期待的一个月份，包括融资融券以及T+0等利好消息会否配合出台，也对市场的发展方向构成重大影响，此外，在基本面上，经济仍有过热的倾向，不排除国家还有可能会进一步推出宏观调控措施，这也是制约近期大盘的一大主因。

　　值得注意的是，与大盘的弱形成鲜明对比的是人民币升值受惠概念的炒作开始出现升温， G金丰和中关村等具人民币升值受惠概念的地产股列周升幅的前列，这显然是与市场对人民币升值将加速的预期有关，而且今周人民币汇价创出了汇改以来新高，升破7.98元关口，对人民币升值受惠概念也是一大鼓舞。同时，有专家认为，为了防止经济过热，央行采取连续二次上调准备金率，而不是提高利率，极有可能是为下一阶段建立更为灵活的汇率制度争取时间；加上过大的贸易顺差更加剧了境内外对人民币升值的预期。可以预期，人民币升值受惠概念的炒作下周仍将市场关注的重点.

　　值得注意的是，由于地产股受到国家政策调控的影响，基金二季度大幅减仓，加上今周不少地产股已出现了较大升幅，所以我们下周建议大家重点关注的同样具有人民币升值受惠概念的纸业股，因为在造纸生产成本构成中，以木浆为主要原材料的企业，木浆占其生产成本比约65-75%；以废纸为主要原材料的企业，废纸占其生产成本比约50-70%。而我国造纸业约有近80%的木浆和废纸需要依赖进口，尤其是铜版纸、轻涂纸、白卡纸等高档纸品的生产。因此，人民币升值将降低木浆和废纸的进口成本，使得以进口木浆和废纸为原材料的企业受益明显。因此，人民币升值将降低业内企业的生产成本。同时，人民币升值还有利于降低造纸业的进口设备采购成本，随着我国造纸行业近几年迅猛增长，生产规模和产品结构快速的提升。国内造纸设备无论是规模和技术均难已适应这种迅猛增长势头，而且在造纸行业中固定资产投资中约有60%以上是设备投资，多数都是进口纸机设备。自2000年以来，全球大型纸机的订单每三台中就有两台来自中国。人民币升值将造成进口设备价格相应下降，降低了造纸类公司进口设备的采购成本。正因如此，在近日一份机构的一篇研究报告认为，基于对2007-2008年全球浆价将出现下跌，以及从2007年初开始国内纸业竞争将趋于缓和的判断，他们认为造纸行业盈利拐点将有望在2007年初出现。而且，目前两市中有不少优质纸业股即使与香港等国际成熟市场的纸业股如玖龙纸业、理文造纸等相比，其价值仍被严重低估，如，G博汇(资讯 行情 论坛)(600966)作为05年产销量在同类企业中列第一的纸业龙头目前市盈率仅10倍左右，其价值无疑被严重低估，此外，一些具有行业龙头地位的纸业股如G特纸(600235)也可重点关注。因为G特纸(600235)是具有军工题材，人民币升值受惠概念的低价纸业股，而且公司与“万宝路”供应商亲密合作，进军名牌卷烟纸领域也使其具有外资并购概念这一今年以来市场反复炒作的大热点。

　　(广州万隆 黄永耀)