G江汽(600418)：中报绩优 涨停反攻

　　股改导致的行情鱼龙混杂鸡犬升天，一些绩差股的涨幅甚至高过了绩优股，但真金不怕火炼，只有绩优股的行情才会更加持久，所以果断布局绩优股才是唯一正确的选择，而基金的调仓正是这个思路的结果。鉴于此，建议投资者果断布局诸如G江汽(资讯 行情 论坛)(600418)这样的绩优汽车股，该股05年每股收益为0.55元，今年一季报每股收益为0.151元，目前市盈率不到10倍，属于典型的价值低估个股。而该股广阔的发展前景更是得到了中金公司的高度肯定，并屡屡大肆推荐。加上众多机构的哄抢筹码，后市再度飚升一触即发。

　　投资亮点之一:行业龙头 飞速发展

　　G江汽(600418)作为国内规模最大的中、轻型客车专用底盘生产基地，在客车底盘市场的占有率已连续十年蝉联行业首位。目前公司产销多功能商务车、客车底盘、轻型载货汽车等三大主导产品，分别在细分市场排名第一、第一、第二，差异化竞争优势凸显。江淮汽车客车底盘产品充分消化吸收了国际最新技术平台并形成自主知识产权，系列产品先后获得“中国汽车50年最有影响力的产品”、“国家级重点新产品”、“国家级新产品”、“全国最佳客车底盘奖”等荣誉称号。瑞风商务车自2002年批量投产以来，产品销量和市场占有率快速上升，并先后获得“APEC、博鳌论坛等国际会议用车”、2003车坛奥斯卡“年度MPV大奖、最佳节能环保车型”大奖、“年度最佳MPV车型”大奖等荣誉称号。公司拥有中国最全的轻型载货汽车型谱:从定位载重在3吨以上的威铃、2吨左右的帅铃、1吨左右的康铃和作为微卡的小薇，几乎涵盖了轻型载货汽车每个级别的产品；同时，公司率先推出了“轿车化轻卡”的概念，将轻型卡车的动力性和轿车的舒适性及操控性完美地结合起来，实现“中国轻卡，由我率领”的境界。此外，公司轻型载货汽车凭借优越的性价比，已逐步在国际市场形成较高的知名度，产品出口量逐年上升，并连续几年位居国内轻卡出口排名第一。

　　投资亮点之二、业绩增长 持续经营

　　2006年计划产销汽车18万辆商务车：瑞风Ⅲ将于2006年上市。公司还计划推出价格在10万元左右的2.0版产品。这样一来瑞风产品将涵盖10-20万元的价格区间，目标市场扩展为中档和经济型商务车领域。由于产品覆盖市场范围的扩大，预计2006年产销量将达到37800辆，增长20%左右。轻卡：该子行业发展较为平稳，公司轻卡业务将取得与行业同步的增长。预计2006年产销11.3万辆，增长17%左右。重卡：公司2006年在稳固轻卡、商务车业务的基础上，将重点开拓重卡市场，力争有所突破。公司为适应未来发展需要，实施了组织机构的变革，以生产资源相对集中、销售相对分散为原则。公司06年第一季度销售各类汽车及汽车底盘44，878辆，同比增长15.55%，其中：销售瑞风MPV9，027辆，同比增长28.32%，销售轻型载货汽车30，436台，同比增长13.11%；销售客车底盘5，003辆，同比增长2.52%，销售重卡412辆。随着公司发动机、铸造等零部件项目的顺利推进，公司将进一步降低成本，同时公司将加大新产品的开发和推广力度，着力打造格尔发重卡、SRV，进军轿车领域打开利润增长空间。并研发瑞风Ⅲ、中高档轻卡，进一步巩固细分市场的领先地位，预计未来几年仍将保持良好的增长势头。预计全年产销3000台左右。SRV：将于2006年上市。预计产销4000台左右。经过上述业务范围的拓展，公司将减少对瑞风产品的依赖程度，经营将更趋均衡和稳健。此外，发动机和铸造中心等技改项目随着建设进度的加快和公司终端产品销量的增长，将对公司整体的成本控制和品质提升产生积极影响。

　　投资亮点之三:定向增发 前景广阔

　　为进一步扩大市场规模和占有率，G江汽(600418、110418)拟定向增发不超过20，000万股，募集资金计划用于“年产6万辆小型多功能乘用车项目(MMPV)”，项目总投资131，274.3万元。G江汽介绍，年产6万辆小型多功能乘用车项目是在年产3万辆运动型多功能车项目(SUV项目)的基础上形成的。该项目直接利用了原有部分设备或对原有部分设备进行改造利用、新增必要设备，从而形成新增年产6万辆小型多功能车的生产能力。 该项目在合肥经济技术开发区桃花工业园江淮乘用车生产基地内，项目建设投资范围包括新建冲压车间、新建三条冲压生产线，改造车身涂装生产线、新增自动化输送设备，改造装配线并新增加焊接设备。项目估算建设总投资103，500.3万元，铺底流动资金27，774.0万元，项目总投资(仅含铺底流动资金)131，274.3万元。年产6万辆小型多功能乘用车项目已经安徽省发展和改革委员会备案。公告称，公司拟投资的拥有自主知识产权的“年产6万辆小型多功能乘用车项目(MMPV)”，市场前景广阔，公司以此力争在乘用车的产销上实现重大的突破。

　　投资亮点之四：价值低估 厚积薄发

　　该股目前市盈率不到10倍，在汽车类上市公司中最低。国外的汽车股平均市盈率在15倍左右，而国内汽车股的平均市盈率平均在60倍以上，公司的比价优势极其明显。由于2006年公司主导产品MPV和轻型卡车销量仍可实现15%-20%的增长，因此，预计2006年公司业绩仍有13%左右的增长。良好的基本面奠定了股价的稳定，重要的是众多机构纷纷大手笔介入，2006年一季报显示基金继续增持合计持有25509万股，占流通盘的38.19%(上期为34.69%)，其中泰和证券投资基金猛增仓2457万股至3366万股，QFII-富通银行新进2503万股、社保104组合新进1058万股，建信恒久价值

股票型证券投资基金2250万股，易方达平稳证券投资基金新进1812万股，博时价值持仓1650万股，科汇基金新进942万股，社保106组合略有增持。基金在去年重仓进入后，今年一季度继续加码增持。而该股广阔的发展前景更是得到了中金公司的高度肯定，并屡屡大肆推荐。近期，该股震荡调整之后连收三阳，三阳开泰的攻击行情即将展开，后市即将展开突破上攻行情，建议重点关注。

　　(浙江利捷)

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