德美化工：估值偏高 回避为上

　　德美化工(002054)，总股本1.34亿，此次实际流通2720万，2005年每股摊薄业绩0.27元，发行后每股净资产3.24元。公司主营纺织印染助剂。受人民币升值和国际贸易摩擦的影响，中国的纺织品行业处于产业调整阶段，行业利润空间变小。这也导致了国内印染业开工率普遍下降，短期内竞争进一步加剧，又迫使企业采取低价竞争策略。特别是公司的原材料中60%以上是石化制品，因而石油价格波动及原材料价格变动对公司生产成本及经营业绩有较大影响。在成本增加，产品跌价的情况，2005年公司的净利润比2004下降26%。我们认为，该股未来面临较大的调整压力。(张亚梁）