开来投资：大盘反复震荡 异动股解密

　　开来投资

　　涨跌背景

　　中药饮片快速成长超预期 G康美(资讯 行情 论坛)股价连续上涨

　　G康美(600518)最近股价连续上涨并创出新高(复权后)，查阅相关报告得知，公司未来业绩持续快速增长，而目前股价低估是资金青睐该股的主要原因。公司三大业务中，自产药品和外购(商业销售)业务发展平稳，而中药饮片成长迅速，超出预期，目前其利润贡献已超过康美净利润的1/3，成为康美药业(资讯 行情 论坛)重要的利润来源和增长点；目前中药饮片尚处于供不应求状态，中药饮片二期扩产建设进度可能快于预期。2007年二期工程能新增1.2亿元产能，到2008年满负荷生产，产能就可达到4亿元。公司06、07年净利润年均增长30%以上，如果08年二期工程能满负荷生产，产能进一步释放，该年净利润增幅有望继续保持在30%以上。

　　盈利预测

　　预计华海药业(资讯 行情 论坛)未来3年业绩出现爆发式增长

　　作为特色原料药生产企业，G华海(资讯 行情 论坛)(600521)参与国际竞争，业绩出现一些调整在所难免，但公司积极开拓规范市场客户的能力领先国内其他原料药企业，其出口主要产品-普利类药的国际市场增长空间较好。数据显示，06年公司产品的收入增长较快，同时业绩增长将达到20%以上，甚至更高的水平。此外，新基地投产将推动未来几年业绩快速增长。

　　鉴于沙坦类原料药和抗艾滋病药物可能将推动公司业绩在未来几年出现爆发式增长，公司06-08年每股收益可以达到0.66、0.78元和0.89元。

　　调研快报

　　G 海 螺 定向增发消除顽疾 盈利提升已成定局

　　据最新调研，G海螺(资讯 行情 论坛)(600585)公告将分别向海螺集团和海创公司定向增发A股股份，置换这两个公司持有的下属子公司的荻港海螺、枞阳海螺、池州海螺和铜陵海螺等七家子公司的全部股权。可以确认的是，此次定向增发收购后，令投资者十分担心的，也是长期困扰上市公司的大量少数股东权益将彻底得到解决。

　　从公司目前公布的05年年报来看，公司少数股东权益的ROE为15.79%，远高于上市公司7.12%的净资产收益率。因此，增发以后将明显提高公司的收益率水平。利用目前公司公布的增发和05年年报数据测算，05年公司的少数股东损益占公司净利润的44.37%。公司拟增发的股票总数为3.1亿股，占到目前总股本的24.74%。假设少数股东权益和上市公司仅利润的比例保持不变的话，则公司实施本次增发收购以后每股收益有望增加15.73%。

　　估值参考

　　巨轮股份(资讯 行情 论坛) 业绩稳定增长的机械细分行业龙头

　　股票评级☆☆☆☆☆

　　巨轮股份(002031)是国内规模大、技术领先和独家上市的汽车子午线轮胎模具开发制造企业，公司在国产轮胎模具市场的份额为50%-55%，占国内消费市场份额的28%-30%。同时，公司依靠技术进步抢占高端市场，05年公司对外资品牌的销售收入达到5000万元，预计06年将提高到8000万元。

　　公司募集资金投资项目—高精密铸造铝合金子午线轮胎模具年生产能力为600套，目前在老厂区试生产，上半年实现销售收入978万元，毛利率高于其它产品，达到49.74%，预计今年的产量在200套左右，可以实现销售收入3200万元。公司计划通过发行2亿元的可转债，主要用于高精度液压式轮胎硫化机项目的建设。

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐