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G豫能多重因素提升复牌表现

http://www.sina.com.cn 2006年07月26日 10:34 证券日报

　　□ 华西证券曹雪峰

　　豫能控股001896　今日跻身G股复牌交易，国家煤电二次联动实施带来的电价上调、大股东优质资产注入的预期以及潜在的外资并购题材，有望提升公司G股复牌后的表现。

　　为了进一步扶持电力上市企业的发展，国家发改委今年再次实施煤电联动政策，决定自2006年6月30日起调整华北、南方、华中、华东、东北和西北电网的上网电价。这对火电公司是一大利好，不考虑其它因素，当含税电价上调1%时，多数火电股完整年度的利润增长幅度在3-6%之间；电价调整幅度在1.5%-5%区间时，对应的利润增幅在4.5%-30%。豫能控股是河南省首家电力上市公司。其本身就属于利润对电价敏感度较高的公司之列。根据电力行业上市公司同比估算，豫能控股利润对电价敏感度达600%，本次调价将增加1500万左右的发电收入，这为公司业绩的持续改善奠定了良好基础。

　　更重要的是，公司控股股东河南省建设投资总公司实力强大，有望在顺利完成股改后向豫能控股注入优质电力资产。河南建投是隶属于河南省人民政府的国有投资控股公司，目前投资项目主要集中在电力、

高速公路、水泥、造纸等行业，旗下仅火电企业就有 鹤壁兴鹤发电公司、许昌龙岗发电公司、信阳华豫发电公司、河南新中益电力公司、南阳鸭河口发电公司、洛阳双源热电公司、华能沁北发电公司、鹤壁同力发电公司、鹤壁万和发电公司、三门峡华阳发电公司、开封新力发电公司、南阳天益发电公司等10几家公司。

　　公司还具有潜在的外资并购题材。2003年，豫能控股和河南建投、香港诚利有限公司拟合资建设郑州新力电力有限公司三期2×２00万千瓦供热机组扩建工程，认缴注册资本金分别为30%、20%和50%，香港诚利有限公司控股。

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