营口港(600317)：价值低估 潜在并购

　　并购、重组一直是本栏倡导的主流思路，昨天重点推荐的G都市作为上海食品业整合的核心公司，今日向涨停板发起冲击再次验证了本栏精准的市场判断力，今日本栏将继续秉承着这样的思路，在并购、重组板块中深入挖掘。G营口港(600317)作为我国北方的重要深水良港，区位优势极为明显，成长性值得我们期待，同时该股更有着炙手可热的股权争夺战题材，今日该股强势封停，其强势特征已显无疑，后市有望展开一轮井喷向上行情，可重点关注。

　　一、辽宁中部第一港，区位优势无人能及

　　营口港堪称是我国东北地区少有的深水良港，历史极为悠久，公司不但拥有得天独厚的垄断资源优势，更是具有突出的区位优势，营口港位于环渤海经济圈与东北经济区的交界点，是距东北三省及内蒙古四盟腹地最近的出海口，其陆路运输成本较周边港口相比十分低廉。由于其突出的区位优势，营口港得到了辽宁省政府的重点扶持，为落实中央振兴东北老工业基地的方略，辽宁省提出了“6+1”经济区的重点建设方案，“6”指的是沈阳为中心的辽宁省中部六个主要工业城市，而“1”则是该经济区的出海口营口港，作为东北经济区进出口货物的优选运输链，营口港已经被辽宁省列为重点扶植对象，营口市更是提出了以港兴市的口号，从长远来看，营口港其未来无论是外部环境还是自身的条件都赋予了其广阔的发展空间，未来营口港的高成长性值得我们期待。

　　二、营口转债所引发的潜在并购大战

　　从营口港的大股东持股情况来看，大股东看似持有50.39%股权，处于绝对控股地位，但用心研究我们惊喜的发现，G营口港发了7亿的转债(目前还有69112.5万元营港转债未转股)，因为股改最新转股价调整为6.99元，最终可以转成0.99亿流通股！而这正是G营口港成为具有独一无二并购价值港口的关键点，那么并购营口港应该如何操作呢？如果将剩下的转债全部转股，则股本结构将发生了巨大变化！变化如下，总股本：变为3.5亿股，流通股数：变为2.2亿股，而大股东仍然持有1.28亿股。但由于总股本大幅增加，第一大股东从持有50.39%的股份，变化为持有不到37%的股份。公司的第一大股东营口港务集团就从绝对控股变为相对控股！第一大股东从持有50.39%的股份，变化为持有不到37%的股份，持股市值只有11亿。也就是说从理论上来讲，任何收购方只要出资11亿元，就可以成为营口港第一大股东，可以说目前营口港尚未被完全挖掘的超跌股价简直是给了并购者天赐良机。

　　而且从其目前第一大股东营口港务集团的状况来看，为股改已经付出了巨大现金代价，合计送出现金1.88亿(G营口港三季报现金只有2.28亿)！公开资料显示第一大股东(营口港务集团有限公司)，正在进行多项大工程，虽然这些工程都在未来有利于公司的快速成长，但客观上使其短期现金流极为紧张，只够维持正常经营。此时如果遇到恶意收购，大股东是显然处于极为被动的局面，因此，营口港潜在的并购题材有必要对其进行深入挖掘。

　　从技术走势来看，该股今日早盘迅速封死涨停，主力做多愿望极为坚决，后市有望凭借其成长+并购题材展开一轮井喷向上行情，可重点关注。

　　(东方智慧 周杰)