G华路(000916)：北京板块 G路桥第二

　　近日整个北京奥运板块热火朝天，升势强劲，成为市场最亮丽的风景线。G天鸿宝、G大龙(资讯 行情 论坛)、G北人、G城乡等北京股一路摧城拨寨，连拉涨停，从事北京交通设施建设的G城建和G路桥也涨疯了，特别是G路桥拉了3个涨停，而G路桥的姐妹股G华路(000916)从事北京高速公路网的建设和经营，拥有京津塘高速公路这一条黄金通道，是北京通往天津滨海新区的必经之路，从中关村(资讯 行情 论坛)经北京亦庄开发区、廊坊开发区、武清开发区、北辰开发区、塘沽高新区、天津港(资讯 行情 论坛)、天津保税区到泰达开发区，一条京津塘高速公路就把中国最具发展潜力的开发区群连接起来。由于08年奥运在北京的召开，以及滨海全面开发，巨大的人流、物流对G华路构成实质性的支持。京津塘高速公路二线项目被列为滨海新区7大重点项目，工程完成后，G华路还将提高收费标准，路通财通，作为北京两大路桥股，G华路将步G路桥的后尘，成为一部高速“印钞机”。

　　G华路开发的京津塘高速公路是北京到天津滨海新区的唯一交通要道，无论是北京高科技企业的产品出口，还是天津港、天津经济技术开发区和天津港保税区的货物进出都要经京津塘高速，特别是

北京奥运设施和天津滨海新区的建设如火如茶，京津塘高速公路每天车流滚滚，并到了准备建设京津塘高速公路二线项目的时候，成为新的利润增长点。G华路积极完善京津塘高速公路的设施，保障道路畅通，去年把路重修了一遍，公司自主研发的京津塘高速公路电子不停车收费系统经过8个月的试运行，已正式投入运营，将大大提高道路资源的利用率和车辆的快速通行能力，同时降低了运营成本。今年公司还将专题研究计重收费，现已不存在技术问题，一旦实施计重收费，收入还将激增。目前G华路主营收入的毛利率高达58.40%，路费收入过半数是利润，非常可观，而联合证券的调研报告指出，在去年维修完成之后，预计今后维修费用将大幅下降，每年的主营业务成本将保持稳定增长，毛利率将保持在65%的水平，根据DCF估值法计算的公司

股票每股价值为5~5.4元，给予“增持”评级。

　　当前整个北京板块发力狂飙，作为北京路桥的“印钞机”，G华路竟然处于3元多的底部，与同板快的G路桥差距甚远，未来爆发潜力极大。G华路正得到保险基金的青睐，

平安保险旗下3只基金重仓介入，随着保险资金增加入市比例，G华路将成为保险资金的宠儿。目前G华路是唯一仍在底部的正宗北京基建股，在G路桥大幅飙升后，G华路主力扫货迹象明显，后市值得重点关注。

　　(华林证券 谭锡文)

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