揭开牛市七大主题的神秘面纱

　　银河证券

　　A股市场的吸引力已开始显现，但中短期仍然存在一些抑制市场上扬的因素，主要包括美元及世界主要货币加息、国内宏观经济调控、后续扩容压力、对中报业绩的担忧，以及8月中下旬接近300亿受限股上市流通等问题。因此，三季度大盘仍将维持震荡格局。进入四季度后，随着上述因素逐步被市场消化，A股市场将掀起一轮新的大幅上扬行情，真正揭开长期牛市的大幕。建议投资者关注七个方面的战略性投资机遇：

　　财富增长带动消费升级。根据预测，我国人均消费从2003到2020年将以每年10.8%的速度递增，教育、医疗、旅游、汽车、电信、信息和家庭娱乐商品等的更新换代，都将成为消费支出中增速较快的项目。也就是说，由于人口增长带动的消费升级将成为经济增长的主要动力，这种增长必将带来巨大的投资机会。

　　交通运输革命及区域财富转移。目前，我国已经成为全世界经济增长的

发动机，这部发动机目前最大的问题之一也就是区域经济发展不平衡，随着“东北振兴、中部崛起、西部开发”与天津滨海新区开发战略的实施，我国将面临着巨大的区域经济增长和区域财富转移。随着经济战略纵深的持续拓展，尤其是中西部地区的经济崛起，对中国交通运输行业带来巨大的压力，同时也预示着我国的铁路等运输行业正在进入新一轮快速发展的轨道，这给钢铁、有色、装备制造与高新材料等行业带来巨大的投资机会。

　　能源革命带来的发展机遇。人类发展每跃升一个台阶均伴随着一次能源升级与能源替代。二十世纪末期、二十一世纪初期全球

石油价格暴涨，预示着人类必须在未来30-50年内完成向新能源的过渡。未来30-50年，包括太阳能、风能、氢能、核能、潮汐能、生物再生能源等在内的新能源开发与利用必将带来新的投资机会。

　　军工产业与空间技术发展。由于历史的原因，我国国防费用绝对数量与占当年GDP相比的水平都较低，因此，为了增加在高技术条件下整体防卫作战能力，必须加大国防的信息化程度，未来数年内军用信息化产品的增长具有强劲的现实需求。世界上的军事大国，大部分都是经过长期的军费投入和战争历练而积累起来的，在这方面我国整体水平相差较远。不过，由于目前的军事发展主要是在空间技术与数字技术领域，这给了我们一个赶超的机会。展望未来，我国空间技术在人造卫星及应用、载人航天和深空探测三大领域将有更大发展，这必将带来无穷的想象空间与投资机会。

　　

人民币升值带来的投资机会。美元贬值将成为一个长期趋势，而人民币升值也将是一个长期历史过程。我们预计今后一年内，人民币将迎来加速升值的时期，航空、房地产、银行等产业蕴含价值重估机遇。

　　产业转移与振兴装备制造业。五六十年前的德国与日本已经证明：自主创新与规模经济可以促使装备制造业的国际化，国际化又会加速装备制造业的发展。国家“十一五”规划纲要对加快发展装备制造业，提出了明确的要求，振兴装备制造业是增强综合国力、提高国际竞争力的必然要求，也是推进产业结构优化升级、提高自主创新能力的重大举措。

　　并购重组与整体上市带来的机会。经过股权分置改革，证券市场进入全新发展时期，大股东与中小股东的利益趋于一致。对于仅为集团的一个“业务部门”或“加工车间”的上市公司，或者集团拥有大量优质资产的上市公司来说，通过换股或定向增发实现集团整体上市是必然趋势。另外，股改过程中，多数上市公司送股对价，降低了大股东控股比例，集团的整体上市将成为大股东强化控制地位的重要手段。整体上市降低了关联交易与利润操纵的可能性，减少了上市公司管理层次，提高了公司的管理效能，进一步理顺了公司的产业链条，提升了上市公司价值。(策划：滕泰、吴祖尧；执笔：李锋、张新法、王国平)

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