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财经纵横

顶级券商看好未来高成长5只股

http://www.sina.com.cn 2006年07月18日 20:33 中国证券报

  龙跃

  金地集团(资讯 行情 论坛)提速预期强烈

  在

人民币升值预期依然强烈的背景下,宏观调控对地产股的影响可能只是阶段性的,近期不少地产股就又重归强势。这也使上周股改阶段性复牌的金地集团得到了较多分析师的关注。分析师们认为,金地集团未来两年业绩有加速增长的可能,而目前股价偏低。

  公司业绩增长或将提速的预期来自两方面:首先是公司规模较大的土地储备,其次是股改等因素将使制约公司发展的不确定因素弱化。

  从土地储备方面看,公司目前拥有的可控土地储备在600万平方米以上,这些土地主要分布在经济比较发达的珠三角、长三角、环渤海地区以及武汉等部分内地重要的省会城市,布局相对合理。而从土地储备/年结算量这个角度看,据统计公司为16倍,而万科(资讯 行情 论坛)仅为5倍。分析人士认为,从这一指标对比结果看,公司未来具备爆发性增长的可能:首先,指标对比可以显示出公司的土地储备相对自身发展来说规模较大,这就为长期发展提供了基础;其次,16倍的土地储备/年结算量也表明,公司土地开发速度有待提高,而在国家土地管理政策趋紧的背景下,为了避免使自己的土地储备被按照闲置土地处置,公司也自然会有加快开发速度的冲动,这就为业绩的快速增长提供了契机。

  从制约公司发展的其他因素看,公司所开发项目的口碑及销售等情况都比较好,这使得公司毛利率水平一直较高,但相对而言,公司净资产收益率却一直处于较低水平。华泰证券张弛飞认为,造成公司净资产收益率较低的原因主要在于公司费用比率较高(特别是营销费用以及管理费用较高)以及资产周转率较低。分析人士认为,随着股改的完成以及公司管理层的不懈努力,这一问题有望得到解决。比如,公司近期在积极向国际企业学习并加大了与外资合作的力度,这会提高公司的管理水平,自然会降低企业营运的相关费用;再比如,股改完成后,公司再融资渠道将重新打开,而其将向公司提供开发土地亟需的资金,也就能提高开发速度。

  由于未来增长预期强烈,分析师对金地集团给予了较高的盈利预测值。中信证券(资讯 行情 论坛)预计公司2006、2007年每股收益分别为0.72、1.10元,而公司2005年每股收益仅为0.48元。在此基础上,从相对估值角度看,中信证券表示,参考目前一线优质地产公司的股价以及公司的成长性,金地集团合理动态PE应为11倍,即公司合理股价应为12.1元。考虑到10送2.5的对价,公司股价上涨空间十分广阔。

  此外,从绝对估值角度看,中金公司根据金地集团最新开发和销售情况进行的计算显示,公司2006年每股净资产值能达到11.17元。而公司昨日收盘价仅为10.49元。

  G光学重新焕发青春

  中信证券张兵预计,2006年G光学收入将增长55%,净利润增长102%;2007年收入增长31%,净利润增长60%。预计2006、2007年公司每股收益分别为0.25、0.40元。给予“买入”的投资评级,目标价8元。

  张兵表示,2003年以来,公司以“大光学”为发展战略,成功实现了第一次产业战略转型。公司目前正在积极进行第二次产业战略转型,形成以光学主件、光学镜头、光学镜片加工三业并举的产业发展格局,提高产品的附加值,向光学元件产业链高端渗透。现在的凤凰光学(资讯 行情 论坛)和以前凤凰光学的产业内涵已经完全不同了,老品牌在市场竞争中重新焕发青春。

  张兵指出,行业增长将推动公司业绩增长,而光学镜头将成为公司业绩的新推动力。这轮行业增长的推动力源(资讯 行情 论坛)自于以摄像手机、数码相机等为代表的下游消费电子强势增长的推动。预计未来几年,消费电子的增长将依旧比较强劲,摄像手机推动的需求增长将尤为突出,光学元件的需求增长依旧会比较高。此外,同其他制造业一样,产能向中国转移在光学元件领域同样是一种趋势。公司在这种产业转移中能够享有低成本优势,这种成本优势将使公司能够更多地分享行业增长。

  G生益6个月目标价14元

  东方证券研究所陈刚表示,预计G生益2006年每股收益在0.7元以上,目前估值在15倍PE左右。作为一家业绩、管理、技术、行业地位都是一流的IT企业,给予如此低的估值是非理性的。公司的整体实力和未来的成长性,已经超越台湾同类企业,不断的技术创新也使得公司超越了一般的制造企业。给予公司“买入”的投资评级,6个月目标价14元。

  陈刚指出,由于下游需求旺盛,在原材料大幅度上涨的情况下,上半年公司依然取得了大幅度业绩增长。这表明决定公司业绩的是下游需求,而不是原材料价格。而公司未来需求是有保证的。2007年随着3G的推出和IT行业景气程度的提升,作为通信设备重要的原材料,CCL行业将面临很好的发展环境,下游需求将保持很高的景气度。

  陈刚认为,正是由于下游需求旺盛,在原材料价格上涨的同时,CCL厂家可以通过不断提价,把成本压力转移到下游。此外,2007-2008年将是公司产能的大幅释放期。公司2005年产能为2000万平方米,2006年将达到2500万平方米,而到2008年公司产能将达到4300万平方米。

  G光学重新焕发青春

  中信证券张兵预计,2006年G光学收入将增长55%,净利润增长102%;2007年收入增长31%,净利润增长60%。预计2006、2007年公司每股收益分别为0.25、0.40元。给予“买入”的投资评级,目标价8元。

  张兵表示,2003年以来,公司以“大光学”为发展战略,成功实现了第一次产业战略转型。公司目前正在积极进行第二次产业战略转型,形成以光学主件、光学镜头、光学镜片加工三业并举的产业发展格局,提高产品的附加值,向光学元件产业链高端渗透。现在的凤凰光学和以前凤凰光学的产业内涵已经完全不同了,老品牌在市场竞争中重新焕发青春。

  张兵指出,行业增长将推动公司业绩增长,而光学镜头将成为公司业绩的新推动力。这轮行业增长的推动力源自于以摄像手机、数码相机等为代表的下游消费电子强势增长的推动。预计未来几年,消费电子的增长将依旧比较强劲,摄像手机推动的需求增长将尤为突出,光学元件的需求增长依旧会比较高。此外,同其他制造业一样,产能向中国转移在光学元件领域同样是一种趋势。公司在这种产业转移中能够享有低成本优势,这种成本优势将使公司能够更多地分享行业增长。

  G生益6个月目标价14元

  东方证券研究所陈刚表示,预计G生益2006年每股收益在0.7元以上,目前估值在15倍PE左右。作为一家业绩、管理、技术、行业地位都是一流的IT企业,给予如此低的估值是非理性的。公司的整体实力和未来的成长性,已经超越台湾同类企业,不断的技术创新也使得公司超越了一般的制造企业。给予公司“买入”的投资评级,6个月目标价14元。

  陈刚指出,由于下游需求旺盛,在原材料大幅度上涨的情况下,上半年公司依然取得了大幅度业绩增长。这表明决定公司业绩的是下游需求,而不是原材料价格。而公司未来需求是有保证的。2007年随着3G的推出和IT行业景气程度的提升,作为通信设备重要的原材料,CCL行业将面临很好的发展环境,下游需求将保持很高的景气度。

  陈刚认为,正是由于下游需求旺盛,在原材料价格上涨的同时,CCL厂家可以通过不断提价,把成本压力转移到下游。此外,2007-2008年将是公司产能的大幅释放期。公司2005年产能为2000万平方米,2006年将达到2500万平方米,而到2008年公司产能将达到4300万平方米。

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