深宝安A(000009)：被市场遗忘的龙头

　　周一大盘强势上攻，龙头品种叠创新高,而热点方面仍由于人民币的大幅升值促使受益行业持续攀升，所以我们看到房地产股近期强势不改，房地产指数更是创出新高，而我们通过对周一涨停的33家个股进行分析,我们发现房地产相相关公司占据份额较大,G闽阳光复牌大涨26%、G天鸿宝连续数日涨停、G金丰、G深振业、G名流、G沙河、中国武夷,G莱茵。全是地产个股！房地产公司星光闪耀,周一纷纷涨停,究其根源,我们认为不外乎两大方面:一是房地产价值的高企将直接提升相关房地产公司06年半年报业绩,因此,房地产公司业绩快报中大幅度预盈预增将不在少数,在中报披露的业绩关注期间,房地产公司的交易性机会显而易见.其次是有由于在人民币升值的背景下,大多数房地产公司都具备资产重估的潜力,在新会计准则即将实施的时候,资产重估所带来的价值低估将使很多房地产上市公司面临资本市场的重新定位而出现行情,所以,在周一大盘强势之中,在中报披露时期,我们建议投资者重点留意业绩有预盈预增能力的,并因资产重估而大幅度低估的上市公司：深宝安A(000009)：深圳本地地产股，绝对的人气龙头品种。由于本轮地产股行情中该股表现相对落后，而地产股中的大部分品种短短三、五天涨幅大都超过了20%，该股作为正宗的老牌地产股明显存在补涨需求，另外由于公司大量土地储备及法人股受益增值使得公司的重估增值超过14亿。二级市场上,该股周一一举收复中短期均线,强势特征明显，而主力做多的欲望也暴露无遗。预示该股短期有望在地产股整体大幅上扬的格局下出现快速的上扬格局，可重点关注。

　　深宝安A(000009)：如今市场中,因资产重估带来的股价爆发性交易案例比比皆是,深宝安在

人民币升值和新会计政策下的价值重估将直接引发市场对于该股的重新审视与关注,其土地与法人股收益的合计增值已超过14亿元，有关研究认为：公司作为早年的地产领军企业,早已完成了全国性的地产布局,公司土地储备丰富,成本十分低廉,每股净资产重估达到6.01元,是公司目前每股净资产的3.8倍,换而言之：公司的成长空间巨大！而目前仅3.87元的股价,对应重估后高达6.01元的净资产，股价飙升的基础已经具备！该股作为拥有丰富土地资源以及上市公司马应龙的第一大股东,其突出的收购价值更使得深宝安成为当前市场上的稀有品种,06年公司已经具备进入业绩增长期的基本面拐点,公司房地产业务在06年大丰收将直接促使公司业绩走向快车道!深宝安已天时地利,人和的特征，值得期待!

　　土地储备巨幅涨价 重估增值超12亿

　　深宝安A(000009)公司凭借着雄厚资金实力，在多年以前便开始在全国各地储备丰富土地资源,随着近年全国土地的大幅增值,但就土地重估为公司就带来了巨大收益。02年公司以1.15亿元在武汉滠口购入2000亩土地，每亩地价5.75万元，而05年该项目所在地区单位地价已达每亩地价40万元。另外深宝安位于上海陆家嘴金融贸易区的宝安大厦写字楼面积3.5万平方米，商业裙楼2.8万平方米，按周边同等物业市价计算，大厦市值达到11亿元，还有就是公司1998年在深圳以每平方米760元取得的深圳盐田港12.5万平米的土地，到2005年底该片土地已涨至每平米1700 元以上。经过测算公司直接因土地增值带来升值收益接近6.8亿万元,而从宝安大厦物业帐面价值与重估价值计算,仅此一项公司可获得5.3亿以上的升值收益。以上土地增值部分及物业增值部分两项增值收益近12.1亿。

　　法人股收益增值锦上添花

　　深宝安A(000009)持有的1680万股马应龙法人股的深宝安,是马应龙的第一大股东, 而马应龙是两市少见的绩优股，05年每股收益高达1.17元，作为我国最大的制痔类药品生产企业之一，主打产品销量及销售额全国排名均为第一，以销售额来计的市场占有率则在20%以上。目前马应龙公司正在研制的新药马应龙二代痔疮膏，在吸收和疗效方面相对于第一代产品，有更大突破。预计将于三年内通过临床并拿到批文上市。随着二代产品的上市，马应龙还将迎来快速发展期。目前马应龙正在股改停牌其间,由于该公司盘小业绩优良,等到了主力资金的重点垂青,停牌时马应龙股价为33.59元,完成股改后,我们测算仅此一项就可使深宝安A每股收益在账面至少增加0.2元,增值4亿元,不仅如此,公司还持有江铃汽车1200万股法人股，持股成本3800万元，目前动态市值为12036万元，增值8236万元。持有高鸿股份286万法人股，渝开发715万法人股，太行水泥90万，同人华塑50万等等，由此计算, 深宝安的增值收益已经相当惊人。深宝安持有的相关上市公司法人股在

股权分置改革解禁后,其帐面或实际的增值收益将相关可观,未来将可能直接拉动宝安资产质量的上升。

　　高含金量 收购价值凸现

　　公司股权极为分散。股改后，股权分散的程度还将进一步加剧：第一大股东富安控股持股比例将由原来的11.64%降至8.60%，而第二股东宝投公司持股比例则将由原来的11.15%降7.21%。 05年后全国土地出让必须通过招、拍、挂公开交易方式、优质土地资源的获取难度越来越大.价格越来越高的大背景下，越来越多的优势房地产公司已把收购拥有存量土地储备的房地产公司的股权作为获得廉价土地储备的一个重要方式。深宝安丰富的土地储备，以及含金量极高的资产价值，加上过于分散的股权结构，使得深宝安成为一个非常好的从二级市场直接收购的对象。特别是深宝安为马应龙第一大股东而马应龙是我国最大的制痔类药品生产企业之一，同时也是国内主要的软膏类中药制剂生产企业。主打产品马应龙麝香痔疮膏在痔疮类外用中成药销量及销售额全国排名均为第一，以销售额来计的市场占有率则在20%以上。因此收购深宝安，就等于同时控股两家上市公司，简直就是一箭双雕！宝安的收购价值就不言而喻。

　　因此,深宝安A资产的大幅增值在新会计制度的下将直接得到体现。而作为收购价值非常突出的上市公司,将直接面临场外产业资本的重点关注。由于资产重估后预计净资产达到6.01元的水平，而目前仅有3.87元的二级市场价格向上空间可谓巨大，公司的高含金量也表露无遗。相信公司价值严重低估的现象必定不会长时间存在。而目前随着人民币不断的升值，房地产股又遇难得的机遇，所以深宝安A(000009)作为当前市场中涨幅相对偏小的地产股，又怀揣14亿的资产增值，该股不得不让人心动。技术上该股周一放量突破，一阳吞掉数条中短期均线，如此凶悍的主力手法预示该股即将出现井喷行情，另外地产股中较大一部分品种短期内均出现了大幅飙升走势，涨幅超过20%，甚至30%以上，而深宝安A(000009)一只正宗的深圳本地地产股，在本轮地产股行情中涨幅不足2%，强烈的补涨欲望也刺激着该品种，结合技术面的即将爆发之势建议投资者密切关注。

　　(天同

证券)

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