军工板块是值得投资者中长期关注板块

　　一年多来，由于行业景气高涨、想象空间大，军工板块已有惊人表现。尽管预计其未来走势必然分化，但业内人士对军工板块蕴含的投资机会依然表现出积极的关注热情。资产注入与军民结合将分别是军工股短期与中期的亮点所在。在今日的表现中，军工板块仍是投资者关注的热点。

　　政府的态度是影响行业的决定性因素。与其他行业不同，军工行业是完全受政府影响和控制的行业，国家是行业终端产品唯一的需求方，同时也控制了终端产品的进出口。因此政府的态度是影响行业的决定性因素，国家对未来形势的判断和指导思想决定了行业的发展前景。这使得行业的政治风险远大于市场风险。而且军工行业具有巨大的民用前景。由于国家长期的重点投入，军工行业技术实力很强，很多先进的科学技术都是最先应用在军事领域，一旦进行民用，则具有很高的外部效益。据统计各国政府在航天领域的投入产出比为1∶7　至1∶12　之间。因此军工行业在向民品行业扩充时具有很强的技术优势。总之，在“十一五”期间，我国国防科技工业要瞄准国家远景目标，立足当前国防建设和国民经济发展的需要，在高新技术武器装备供给方面基本满足部队装备机械化和信息化要求，在高技术产业发展方面初步实现结构高级化，在基础能力方面使基础科研和基础建设得到显著加强，初步形成寓军于民新体系框架和军民互通、互动机制，实现国防科技工业的新跨越，初步形成若干具有国际竞争力的大企业集团。

　　本轮军工

股票的市场表现非常突出，整体体现以下四大特点：1)以《反分裂国家法》的出台为标志，以航天电器的启动为起点，本轮行情持续了超过一年的时间；2)军工行业一年内整体涨幅达到157%，超越大盘120%。从最低点算起，个股最高涨幅超过500%；3)行业平均估值达到55倍，其中军品为65倍，民品企业为45倍。远超过行业20倍的国际平均水平；4)军品业务对业绩的提升，和对军品资产注入的预期是本轮行情的重要动力。

　　军工板块估值偏高、部分个股涨幅惊人是投资者较为突出的困惑，而且市场炒作中也难免夹杂着概念性投机行为，这引发了部分市场人士的谨慎观点。但我们也可以清晰地看出军工行业的中长期增长趋势，对其抗宏观紧缩的良好特性表现出明确的认同，所以说，军工板块是值得投资者中、长期关注的板块。

　　(容维投资 许洋)

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