天士力：现代中药龙头 上升空间广阔

　　　国信证券 曹剑波

　　民族的就是世界的！这一经典口号广为流传的同时，也喊出了包括G茅台、G云白药等众多拥有民族品牌的大牛股。“全面买进金字招牌股票”也成为包括基金、QFII等众多投资机构的一致口号。那么，下一个民族制造的大牛股将花落谁家？谁将是众多机构哄抢的目标？我们注意到，G天士力(资讯 行情 论坛)600535作为成长型制药企业，现代中药领军企业， 在健康地跨越单产品发展阶段后，成长故事才刚刚开始！毫无疑问，其也成为目前各大机构报告研究中重点关注的焦点。核心的产品竞争力，广阔的未来市场，不到20倍的动泰市盈率，如此等等，都使得G天士力的魅力不断散发出来！目前，二级市场上该股调整蓄势已相当充分，下周有望再展升机，建议投资者朋友们密切关注。

　　现代中药领军者 成长潜力大

　　国信证券研究所贺平鸽表示，与其它重点医药上市公司的未来前景进行比较后发现，G天士力目前仍处于相对低估状态，建议买入并长期持有，一年期目标价22元。贺平鸽指出，公司的竞争优势主要体现在标准化现代中药产业链、前瞻性的产品战略、人才战略、国际化视野、强大的营销网络，以及品牌、规模优势。差异化战略和创新优势使公司在同类企业中脱颖而出。公司已构筑起领先的产业平台和较高的行业竞争壁垒，与同类企业的差距正在逐渐拉大。

　　另一方面，我们看到，公司除复方丹参滴丸未来成长空间仍很大外，公司已形成以滴丸为主线，以中药粉针和生物制药为两翼，聚焦心脑血管大病种的丰富产品线，其将推动公司进入下一轮大发展。这些潜力品种均具有知识产权保护，未来发展前景可期。预计公司2006-2008年每股收益分别为0.766、0.903、1.103元。公司2008年业绩开始爆发增长的趋势比较明朗。作为竞争优势突出，发展前景明朗的成长型制药企业，公司06-07动态PE仅12、10倍，目前价值低估较明显。在公司处于相对的发展低潮期，且不被市场广泛理解的时候，或许给长期的价值投资者提供了较好的战略性建仓时机。

　　复方丹参滴丸创造中药奇迹

　　值得重点研究的是，公司的主导产品复方丹参滴丸。复方丹参滴丸目前拥有多重专利保护，是第一个应用多元指纹图谱技术进行质控研究的复方中药口服制剂，无论从知识产权角度、创新制造角度、以及临床开发角度，都为其进一步拓展适应症，并以学术营销模式促进城市医疗板块销售，以及通过美国FDA认证打开国际主流医药市场奠定了基础。我们注意到早在1998年复方丹参滴丸就成为历史上第一个通过美国FDA以中药身份进行临床试验的中药，并且是2.3期一起做的，2006年3月天士力又在美国专门成立一公司开始运做该项目，足可见该药在公司中的分量以及在国际社会上的影响力之大。

　　调整到位 大牛风范渐显！

　　二级市场上看，该股自03年6月到今年3月期间，构筑了一个巨大的长期震荡不规则箱体。今年5月初，该股放量突破，拉开中线主升架势。在随后整理四周后，该股出现小阳小量连续推升K线图形，二级市场上在调整充分后出现该图形的个股几乎都成为大黑马，如600276、000623等等。近日，该股伴随大盘调整顺势洗盘，本周五在20日线启稳收出止跌小阳，新一波大阳拉升行情或将随时启动，建议投资者朋友们密切关注这只中药低估黑马。