G浦发：具备股改填权潜力 建议增持

　　投资评级：增持

　　评级机构：申银万国

　　G浦发(资讯 行情 论坛)日前公告布了2006年中期业绩快报，每股收益0.41元，同比增长30.82%。申银万国最新的研究报告认为，浦发银行中期业绩与预测基本一致，在此基础 上，申银万国维持对浦发银行2006年净利润增长30%的预测，即以增发前的股本计算，实现每股收益0.83元，增发摊薄后每股收益0.70元。

　　浦发银行在未来2年仍可实现净利润约25%的增长，这种稳健的增长速度所对应2006年增发后的市盈率是13.9倍，市净率1.86倍，仍然具有投资价值。申银万国认为，G浦发具有股改后填权的能力，即达到10.86元左右。

　　公司融资进程值得跟踪。资本金不足是浦发目前面临的首要问题，公众投资者的7亿股增发计划预计将于2006年12月实施，从而使公司年末资本充足率能够达标。另外，当广发银行引入外资事件尘埃落定后，若花旗未能中标，则花旗向浦发实施定向增发的步伐可能加快，但目前尚无法估计时间表。由于G浦发股价依然低估，申银万国维持对该股“增持”的投资评级。